新建旅游投资项目评价.docVIP

投资项目评价实验报告 论文名称： 上海某旅游项目财务评价 学 院： 经贸学院 专 业： 经济学(国际投资方向) 学 号： 0944004 学生姓名： 崔业庆 指导教师： 汪波 2011 年 11 月 案例说明 项目概况 建设一个新的旅游基地。 主要步骤 项目财务评价 判断参数：项目基准收益率8% 4.1方案一 单位：百万元 主要参数 时间 第0年 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年 投资 -300 维护费 -5 -5 -5 -5 -5 -5 营业收入 65 75 78 80 82 85 净现金流量（NCF） -300 60 70 73 75 77 80 分析结果： 投资回收期 = 5.29(年) 财务净现值（NPV） =29.1340(人民币,百万元) 财务内部收益率（IRR） =11.23% 该项目可行。 4.2方案二 单位：百万元 主要参数 时间 第0年 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年 投资 -350 维护费 -7 -7 -7 -7 -7 -7 营业收入 95 99 110 120 125 140 净现金流量（NCF） -350 88 92 103 113 118 133 分析结果： 投资回收期 = 4.59(年) 财务净现值（NPV） = 128.9825(人民币,百万元) 财务内部收益率(IRR) =19.28% 该项目可行。 4.3方案三 单位：百万元 主要参数 时间 第0年 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年 投资 -500 维护费 -10 -10 -10 -10 -10 -10 营业收入 100 120 122 130 128 131 净现金流量（NCF） -500 90 110 112 120 118 121 分析结果： 投资回收期 = 5.15(年) 财务净现值(NPV) = 10.4748人民币,百万元) 财务内部收益率(IRR) = 8.71% 该项目可行。 五、比较方案名称： 方案一、方案二、方案三。 比较结果： 方案二的财务净现财务净（NPV）= 128.9825(人民币,百万元)值为最大。\ 所以方案二为最优。 六、不确定性分析及风险分析 6.1盈亏平衡分析 方案二为最佳方案，分析其盈亏平衡。 假设其每张门票价格 P=100（元/人）， 那么游客数量 X=647(百万)/100(元)=6.47（百万人） 固定成本 Cf=350（百万元） 单位产品可变成本 Cv=42（百万元）/6.47（百万人）=6.49（元/人） BEP(X)=X*=Cf/(P-Cv)=350/(100-6.49)=3.742915（百万人） BEP(E)= X*/X*100%=3.742915/6.47=57.85% BEP(P)= Cf/X+ Cv=350/6.47+6.49=60.58583(元/人) BEP(Cv)=P- Cf/X=100-350/6.47=40.9042(元/人) 通过计算盈亏平衡点，结合市场预测，可判断项目不发生亏损的条件分别为： 如果未来的P和Cf、Cv与预测值相同，则游客数量应满足：X3.742915（百万人），利用率应满足：E57.85%，可以看出项目抗风险能力较强。 如果满足设计人数X，C为预期值，则门票价格应满足：P60.58583(元/人)。与预测P=100（元/人）相比，可以看出项目抗风险能力较强。 如果X、P为预期值，单位产品可变成本应满足：Cv40.9042(元/人)，与预测6.49（元/人）相比，可以看出项目抗风险能力较强。 6.2 敏感性分析 对方案二做的敏感性分析 评价指标IRR 不确定因素：初期投资、维护费和门票单价 变动范围10% 分析表 序号 不确定因素 变化率（%） 内部收益率（%） 敏感度系数 临界点 临界值 1 初期投资(I) -10 23.30 -2.09375 42.57% 499 10 15.85 -1.77905 2 维护费(C) -10 19.53 -0.12967 _ _ 10 19.03 -0.12967 3 门票单价 (P) -10 15.24 2.0954 -29.89% 70.1 10 23.15 2.0073 SAFI1=(23.3-19.28)/19.28/-0.1=-2.09375 SAFI2=(15.85-19.28)/19.28/0.1=-1.77905 SAFC1=(19.53-19.28)/19.28/-0.1=-0.12967 SAFC2=(19