[经管营销]20111018四季度投资策略.pptVIP

估值 年初至今，沪深300、中小板指数、创业板指数动态市盈率分别下调了 27.50%， 29.50%和37.74%。 截止9月30日，沪深 300指数的动态市盈率为8.9，为历史最低水平；但是同期中小板指数和创业板指数的动态市盈率为17.67和 24.73，和历史最低水平相比分别还有 40.85%和 3.59%的收缩空间。 估值低不是上涨的理由，但是安全 自2006年以来，上证综指的市盈率平均水平在22.6倍，最低水平在13.2倍。从当前的估值水平来看，指数很难有大幅度的向下空间。 形成底部的三大信号 市场人气的低迷 政策面的利好频出 先知先觉资金开始入场 股指反弹的条件 经济数据环比好转 政策收紧预期减弱 估值偏低 技术超跌 政策维稳利好刺激 地量地价，反弹带量 今年市场底部形成环境 当前市场判断 市净率：从沪深300指数的市净率来看，当前市净率1.545，已经低于08年最低水平1.713，和最近6年来最低值1.444相比，极限下行空间7%。对比来算，沪深300指数下行极限位2493点。 市盈率：如果当前市场盈利预期不变，剔除银行、地产后沪深300指数动态市盈率与08年相比，下调空间16%左右，极限位2420点。 10月18日收盘沪深300指数2592点，极限下跌6.6%，沪指对应下跌空间157点，至2226点。 未来市场 风向标------12月中央经济工作会议：判断当前经济形