商业银行的投资功能与金融服务管理参考.pptVIP

* 商业银行管理 1-* 商业银行管理 Part 4 银行及其主要竞争者的投资组合与流动性头寸管理 ——第十章 商业银行管理 第10章 银行的投资功能与金融服务管理 了解常见的货币市场投资工具 了解常见的资本市场投资工具 了解影响投资证券选择的因素 熟悉投资期限策略 熟悉期限管理工具 为什么金融机构需要投资 投资 资产 现金 现金过多则增加投资 现金过少则卖出投资 贷款 贷款需求强劲则卖出投资 贷款需求疲软则增加投资 非存款借贷 负债 存款 存款过少则用投资做担保借入更多的非存款借贷 存款激增则把作为担保品的投资还原到投资组合 投资：金融机构资产负债表的交叉路账户 投资证券组合的功能 1、稳定收入。使收入在商业周期中保持平稳——若贷款收入下降，投资证券收入可能上升 2、轧平贷款组合的信用风险敞口。通过买入并持有高质量证券冲抵贷款风险 3、提供地域多元化。证券来源地通常不同于贷款来源地，从而实现金融机构收入来源的多元化 4、提供备用流动性。可以出手证券以筹集所需现金或用做担保品借入资金 5、缩小税收敞口，尤其可冲抵贷款收入税 6、用做担保品（抵押资产）。为存款机构持有的联邦、州及当地政府存款提供担保 7、用于套期保值。规避利率变化造成的损失 8、为金融机构的资产组合提供灵活性。因为投资证券与大多数贷款不同，它可以迅速买卖以重组资产 9、扮靓资产负债表。拥有高质量可交易证券使得金融机构从财务上看来更有实力 10.1 金融机构可以利用的投资工具 金融机构可用来扩充证券组合的金融工具不仅为数众多，而且新的工具还在源源不断地涌现。同时，每种金融工具又因其预期收益、风险、对通货膨胀敏感度以及对政府政策及经济动向的敏感度不同而各具特色，这里，我们将金融工具分为两类： 金融工具 货币市场工具 Money market instruments 资本市场工具 Capital market instruments 一年以内，风险低，易变现 一年以上，预期收益率及潜在资本利得更高 资料链接：银行及其他金融机构经常购买的几种常见投资证券主要利弊比较 10.2 常见的货币市场投资工具 短期国库券（treasury bill） 中期国债和长期国债（treasury notes treasury bonds） （1年内到期） 联邦机构证券（federal agency securities） 存单（certificate of deposit , CD） 国际欧洲货币存款（eurocurrency deposit） 银行承兑汇票（bankers’ acceptances） 商业票据（commercial paper） 短期市政票据：税赋预期票据（TAN）和收入预期票据（RAN） 资料链接：中央银行票据 10.3 常见的资本市场投资工具 中长期国债 市政票据和债券（municipal bonds） ——一般义务债券 ——收入债券 公司票据和债券（corporate notes corporate bonds） 10.4 近年来出现的投资工具 结构票据 结构票据产生于证券经纪人和交易商把联邦机构证券综合起来，向投资经理提供一揽子的投资。它的利息收益以国家参考利率（如美国短期国库券或长期国债利率）为基础，周期性地（每季度、半年或数年）进行调整 证券化资产（securitized assets） 以某些类型统一、质量一致的贷款为支持发行的证券资产，多以抵押贷款为基础 抵押贷款支持证券化资产 过手证券 担保抵押证券（CMO） 抵押支持债券 过手证券 放贷人将其资产负债表上一组类似的住宅抵押集合起来，从资产负债表移至法定受托人控制的账户，用该抵押贷款作为担保，向感兴趣的投资者发行的证券 担保抵押证券（CMO） 将过手证券分为多个级别，每一级别的承诺（息票）利率和风险敞口水平所有不同。担保抵押债券的产生一方面源于抵押贷款本身证券化，另一方面源于过手证券的证券化 抵押支持债券（mortgage-backed bond） 与前面两种证券化资产不同，抵押支持债券和基础抵押贷款仍然在发行者的资产负债表中，并且抵押贷款本身产生的本金利息支付也与该种债券的本金利息支付没有直接关系 剥离证券（stripped security） 剥离证券是对与债务证券相关的本金或利息支付的要求权。交易商将本金和利息的支付从原生债务证券分离，单独出售对两种收入流的要求权，从而生成剥离证券 仅对证券本金支付流的要求权成为PO（仅含本金）证券，仅对证券利息支付流的要求权成为IO（仅含利息