布朗运动伊托过程和伊托引理参考.pptVIP

§4.2/4.3 布朗运动、伊托过程和伊托引理 [B.M, It? process and It? lemma] 一、布朗运动 二、伊托过程和伊托引理 三、股票价格过程 四、证券价格自然对数变化过程 * * * 若一个随机过程 1、Z（t）是独立增量过程 ，即 是期望为0， 3、Z（t）是关于t的连续函数 是布朗运动或维纳过程(Wiener Process). 为标准布朗运动， 其中 为服从标准正态分布N（0，1）的随机变量。 满足： 方差为 的正态分布。 则称 当c=1时，称 令漂移率为期望值为a，方差的期望值为b，可得带有漂移的布朗运动X，满足 其中a和b均为常数，z 为标准布朗运动. 带有飘移的布朗运动 定义 离散近似形式为 定义 称满足下式的过程为伊托过程 其中a，b是变量x，t的函数，z为标准的布朗运动。 令G(t)=G(t，x(t)), 则过程G(t)也是随机过程满足 伊托引理 设x=x（t）为满足(1)式的伊托过程，G=G(t,x) 为二元函数，且具有连续的偏导数 股票价格过程可用下面的方程来表示： --证券收益率单位时间的方差， --证券收益率单位时间的标准差，简称为证券价格波动率， 故 注：（2）式时间单位通常以年作为单位. z 为标准的布朗运动. 将(2)是离散化，得 其中S--证券价格, u--证券在单位时间内已连续复利计算的期 望收益率(简称预期收益率)， 由(2) ，得： 注意到，衍生证券的价格G是标的证券价格S和时间t的函数，从而根据It?引理，有 这就是几何B.M. 综上，G和S都与同一个基本不确定性源dz有关. 在随后的短时间按间隔的股价变化为 由于1周等于0.0192年，因此 上式表示一周股价的增加值的均值为0.288元，标准差为4.16元的 正态分布的随机抽样分布值. 解 ：由题意知， 股票的价格过程为 例1. 考虑一种无红利支付的股票,波动率为每年30%,预期收益 率为15%(已连续复利来计算),该股票价格变化值为概率分布, 其中当前的市价为100元.试问股票价格变动的概率分布. 令G=lnS，有 即 亦即 由（4）式及对数正态分布的特性，有 由伊托引理，得 在当前时刻t和将来某一时刻T之间G的变化服从正态分布，且 均值为 ，且方差为