【2018年最新整理】管理会计第六章长期投资决策.pptVIP

 第六章、长期投资决策分析 长期投资决策的特点 长期投资决策项目的相关概念 现金流量 货币时间价值 长期投资决策方法 一、长期投资决策的特点 投入资金多 影响时间长 回收速度慢 投资风险大 二、长期投资决策的相关概念 1、投资项目： 投资的具体对象 2、投资主体： 投资人的统称，包括： 直接投资主体——企业 其他投资主体——股东、债权人  长期投资决策的相关概念 3、项目计算期的构成 ? S P N 建设期 经营期 试产期、达产期 ? 长期投资决策的相关概念 4、原始投资与投资总额 原始投资：达到正常生产经营设计 能力支出资金。 原始投资= C+V 投资总额=原始投资+资本化利息  长期投资决策的相关概念 5、投资项目类型 新建项目 更新改造项目 长期投资决策的相关概念 6、资金的投入方式 一次性投入 分次投入 解：项目计算期 n = 2+5 =7 年 NCF0= —120 万元 NCF1=0 NCF2= —90万元 NCF3-6=年净利+年折旧+年摊销 其中：年折旧=（120 - 8）/5 = 22.4万元 年净利=（年收入-年经营成本-年折旧-年摊销）（1—T） =（170 - 80 - 22.4 - 25/5）× （1—33%） = 41.942万元 ? NCF3—6= 41.942 + 22.4 + 5 = 69.342万元 NCF7 = 69.342 + 8 + 65 = 142.342万元 ? 2、多个相等款项的总终值、 总现值—— 年金终值、现值 （1）普通年金终值FA=A × (S /A . i. n ) 普通年金现值PA=A× (P/A .i. n ) 例：有关资料如上例所计算的NCF,要求计算经营期、建设期的NCF 的现值。 经营期NCF现值 =69.342×(P/A.10%.4)×(P/F.10%.2) + 142.342×(P/F.10%.7) =69.342×3.1699×0.8264 +142.342×0.5132 =181.6487+73.0499 =254.6986万元 六、决策方法 1、动态决策评价方法 （1）?????? NPV（净现值法） （2）?????? PVI（现值指数法） （3）?????? IRR（内含报酬率法） 2、静态决策评价方法 （1）?????? 回收期 （2）?????? 投资利润率 ? 2、静态评价方法 回收期评价方法（PP) PP是指以投资项目的各年“现金净流量”来回收该项目的原始投资所需的时间。 （1）若各年的NCF相等 预计回收期（PP)=原始投资额/各年NCF （2）若各年的NCF不等 预计回收其应根据各年末的累计NCF与各年尚未回 收的投资金额进行计算。 投资利润率评价方法（ARR) 是指一项方案的年平均净利与原始投资之比 投资利润率=年平均净利/ 原始投资总额 静态决策方法的评价标准： 当：投资利润率大于标准投资利润率 投资回收期小于标准回收期 投资项目可行 静态决策评价方法特点：计算简便，但未考虑货币时间价值因素。 1、动态决策评价方法 净现值法