公司金融-企业的长期融资渠道概要.ppt

第三节 债务与租赁融资 一、长期借款融资 长期借款是企业向银行或其他金融机构借入的期限 超过1年的借款。 一、长期借款的条件 二、长期借款的种类 三、长期借款的成本 四、长期借款保护性条款 五、长期借款的偿还 六、长期借款的利与弊 二、企业债券融资 三、租赁融资 各种负债融资方式比较 2.租金的支付方式 （1）支付时期长短，可以分为年付、半年付、季付和月付等方式。 （2）按支付时期先后，可以分为先付租金和后付租金两种。先付租金是指在期初支付；后付租金是指在期末支付。 （3）按每期支付金额，可以分为等额支付和不等额支付两种。 3. 租金的计算方法 （1）平均分摊法。平均分摊法是先以商定的利息率和手续费率计算出租赁期间的利息和手续费，然后连同设备成本按支付次数平均。 R━━每次支付租金 C━━租赁设备购置成本 S━━租货设备预计残值 I━━租赁期间利息 F━━租赁期间手续费 N━━租期 R= 例： 海德公司于2012年1月1日从租赁公司 租入一套设备,价值50万元,租期为5年,预计 租赁期满时的残值为1.5万元,归租赁公司, 年利率按9%计算,租赁手续费率为设置价值 的2%。租金每年末支付一次。该套设备租赁 每次支付租金可计算如下： (万元) （2）等额年金法。等额年金法是运用年金现值的计算原理计算每期应付租金的方法。 式中： R━━每年支付租金 PVR n━━等额租金现值 n━━支付租金的期数 i━━租费率 PVIFR i,n━━等额租金现值系数 * 租赁融资 企业债券融资 长期借款融资 1、独立核算、自负盈亏、有法人资格 2、经济方向和业务范围符合国家产业政策，借款用途属于银行贷款办法规定的范围 3、借款企业具有一定的物质和财产保证，担保单位具有相应的经济实力 4、具有偿还贷款的能力 5、财务管理和经济核算制度健全，资本使用效益及企业经济效益良好 6、在银行设有账户，办理结算 1、按提供贷款的机构分： 政策性银行贷款、商业银行贷款、其他金融机构贷款 2、按取得贷款的用途分： 基本建设贷款、专项贷款、流动资金贷款 3、按有无担保分：信用贷款和担保贷款 担保贷款：抵押贷款、质押贷款和保证贷款 利息高于短期借款，包括固定和浮动两种 其他费用，如周转信贷协定的承诺费等 标准条款 限制性条款 违约惩罚条款 定期向银行提供财务报表 如期缴纳税金和清偿其他债务 保持企业正常的生产经营能力等 限制企业的现金股利支出、工资支出 要求借款专款专用 限制企业负债的增加 拒绝进一步合作，不提供新的贷款等 到期一次还本付息 定期付息，到期一次还本 定期付等额偿还本利和 某公司向某商业银行贷款1000万元，该笔贷款利率为10%，期限为5年 融资速度快 优点 可以发挥财务杠杆作用 融资成本较低 借款弹性较大 缺点 财务风险较高 限制条件较多 融资数量有限 债券是债务人为筹集借入资本而发行的、 约定在一定期限内还本付息的有价证券。 1．按有无担保分类 （1）信用债券。 （2）抵押债券。 （3）担保债券。 （一）债券的种类 2．按债券是否记名分类 （1）记名债券 （2）无记名债券 （1）可转换债券 （2）无息债券 （3）浮动利率债券 （4）收益债券 3．债券的其他分类 （二）发行债券的资格与条件 1．发行债券的资格 我国《公司法》规定，股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或其它两个以上的国有投资主体设立的有限责任公司，有资格发行公司债券。 2．发行债券的条件 （1）股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元。 （2）累计债券总额不超过 公司净资产额的40%。 （3）最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息。 （4）筹集的资金投向符合国家产业政策。 （5）债券的利率不得超过国务院限定的水平。 （6）国务院规定的其它条件。 1．公募发行 以非特定的多数投资者作为募集对象所进行的债券发行，称为公募发行。 (三)债券的发行方式 （1）公募发行分类 直接公募发行：又称自己公募，是指债券的发行人不通过中介机构而直接向众多投资者公开发行债券的方式。 间接公募发行：是指债券的发行人通过中介机构向众多投资者公开发行债券的方式。 ①因向众多投资者发行债券，所以能筹集较多的资金； ②可以提高发行者在证券市场上的知名度，扩大社会影响； ③与私募发行相比，债券的利息率较低； ④公募发行的债券一般都可公开上市交易，有比较好的流动性，很受投资人欢迎。 （2）公募发行的优点 （3）公募发行的缺点 ①公募发行的发行费用较高； ②公募发行需时间较长。 2．私募发行 以特定的少数投资者为募集对