金融学第10章_货币政策教材教学课件.ppt

第十章 货币政策 第一节 货币政策及其目标 第二节 货币政策的工具 第三节 货币政策的传导机制和时滞 大连财经学院 第一节 货币政策及其目标 一、货币政策的涵义 二、货币政策的最终目标 三、货币政策各目标之间的矛盾与统一 四、货币政策的中介指标 第十章 货币政策 一、货币政策的涵义 货币政策是指中央银行在一定时期内利用某些工具作用于某个经济变量，从而实现某种特定经济目标的制度规定的总和。 货币政策有三大构成要素：即货币政策工具、货币政策中介指标、货币政策目标。 它们三者之间的关系是 第十章 货币政策 二、货币政策的最终目标 稳定物价 在纸币流通条件下，稳定币值就是稳定货币购买力，稳定货币购买力即指单位商品所能换到的货币数量保持不变。 充分就业 指任何愿意工作并有能力工作的人都可以找到一个有报酬的工作。 经济增长 经济增长通常是指一国国民生产总值的增长。 国际收支平衡 是指一国对其它国家的全部货币收入和货币支出相抵，略有顺差或逆差。 第十章 货币政策 三、货币政策各目标之间的矛盾与统一 稳定币值与充分就业的矛盾与统一 稳定币值与经济增长的矛盾与统一 稳定币值与平衡国际收支的矛盾与统一 充分就业与经济增长的矛盾与统一 充分就业与平衡国际收支的矛盾与统一 经济增长与平衡国际收支的矛盾与统一 第十章 货币政策 货币政策中介指标应该具有如下四个特征： 可测性 可控性 相关性 抗干扰性 第十章 货币政策 四、货币政策的中介指标 第十章 货币政策 中介指标主要有： 利率 货币供给量 银行信用规模 基础货币 超额准备金 股票价值 一、一般性货币政策工具 二、选择货币政策工具 三、其他货币政策工具 第二节 货币政策的工具 第十章 货币政策 法定存款准备金政策的效果 法定存款准备金政策的效果表现在它对所有存款银行的影响是平等的，对货币供给量具有极强的影响力，通常称它是一帖“烈药”。 第十章 货币政策 法定存款准备金政策的局限性 ①对经济的震动太大，不宜轻易采用作为中央银行日常调控的工具； ②存款准备金对各类银行和不同种类存款的影响不一致，如提高法定准备金，可能使超额准备率低的银行立即陷入流动性困境，从而迫使中央银行往往通过公开市场业务或贴现窗口向其提供流动性支持。 第十章 货币政策 第十章 货币政策 再贴现政策 再贴现政策的涵义 再贴现政策，是指央行通过正确制定和调整再贴现率来影响市场利率和投资成本，从而调节货币供给量的一种货币政策工具。 第十章 货币政策 再贴现政策的运用 当中央银行提高再贴现率，使之高于市场利率时，商业银行向中央银行借款或贴现的资金成本上升，这就必然减少向中央银行借款或贴现，这使商业银行的准备金相应缩减。如果准备金不足，商业银行就只能收缩对客户的贷款和投资规模，从而也就缩减了市场的货币供应量。随着市场货币供应量的缩减，银根紧缩，市场利率也相应上升，对货币的需求也相应减少。当中央银行降低再贴现利率，使之低于市场利率时，商业银行向中央银行借款或贴现的资金成本降低，借款比较容易，必然增加向中央银行的借款或贴现，商业银行的准备金相应增加。于是，银行扩大其资产和信贷规模，从而导致市场货币供应量增加，市场利率也随之降低，社会对货币的需求也相应增加。 第十章 货币政策 再贴现政策的优点 再贴现政策最大的优点是中央银行可利用它来履行最后贷款人的职责，通过再贴现率的变动影响货币供给量、短期利率以及商业银行的资金成本和超额准备金，达到中央银行既调节货币总量又调节信贷结构的政策意向。 第十章 货币政策 再贴现政策的缺点 ①中央银行固然能够调整再贴现率，但借款与否和借款多少的决定权在商业银行，所以这一政策难以真正反映中央银行的货币政策意向。 ②当中央银行把再贴现率定在一个特定水平上时，市场利率与再贴现率中间的利差将随市场利率的变化而发生较大的波动，它可能导致再贴现贷款规模甚至货币供给量发生非政策意图的波动。 ③相对于法定存款准备金政策来说，贴现率虽然比较易于调整，但频繁调整会引起市场利率的经常波动，从而影响商业银行的经营预期。 第十章 货币政策 公开市场业务政策 公开市场业务政策的涵义 公开市场业务是指中央银行利用在公开市场上买卖有价证券的方法，向金融系统投入或撤走准备金，用来调节信用规模、货币供给量和利率以实现其金融控制和调节的活动。 第十章 货币政策 公开市场业务政策的运用 当金融市场上资金缺乏时，中央银行就通过公