万科A2008年财务分析【精品】教材教学课件.pptVIP

万科A2008年财务分析 小组成员:俞海倩 胡仲琦 江白伊 邵璟亦 叶 彬 马毅华 目录 公司简介 财务状况与经营成果 存在问题及改进措施 未来展望 一、万科简介 万科A A D C E B 行业情况 主营业务 股东情况 主要子公司 08重大事项 1984年5月 万科企业股份有限公司成立 1988年 完成股份制改造,更名“深圳万科企业 股份 有限公司” 1991年1月 万科A股上市 1993年5月 万科B股上市 1993年12月 更名为“万科企业股份有限公司” 2005年 中国房地产百强企业综合实力TOP10评选第 一 2006年 成为第一家进入全国纳税百强榜的地产企业 2007年 中国绿色公司2007 年度标杆企业 2008年 入选《华尔街日报》(亚洲版)“中国十大最受尊敬企业” 主营业务 公司为专业化房地产公司,主要产品为商品住宅 公司业务覆盖到以珠三角、长三角和环渤海三大城市经济圈为重点的31个城市。2008 年深圳、广州、上海、北京、天津几大核心城市占营业收入和净利润的比重分别达53.2%和57.7%,市场占有率从2.07%提升2.34%。 行业情况 2008 年,房地产市场经历了一个深刻的调整 国家统计局公布的数据,08 年各季度住房成交面 积的同比变动幅度依次为-0.3%、-10.8%、-27.2% 和-25.3%,成交金额的同比变动幅度依次5.2%、 -4.9%、-33.9%和-26.0%,调整呈现渐次深入的态势 2008年全国商品住宅的成交面积和成交金额分别下降了20.3%和20.1%,这在中国房地产行业近十多年来尚属首次 股东情况 主要子公司 2008年报告期内,主要发起设立的子公司如下表所示 盈利能力分析 2008 年公司实现营业收入 409.9 亿元,同比增长15.4%,实现净利润 40.3 亿元,较 2007 年减少 8.1 亿元,同比下降 16.7%,而在另一数据“ 营业利润”中,2008年为63.6亿元,较2007年减少了12.9亿元,同比下降16.9%.营业收入上升而净利润出现下降,且营业利润下降幅度略高于净利润,说明了企业在2008年经营不稳定 盈利能力分析 08年ROE数据低于07年,与07年增发募集资金投入的项目大部分还未能体现收益有关,07年土地大热与08年房地产市场转冷形成鲜明对比,投入大量资本却获得很少收益,ROE肯定下降的。 偿债能力分析 在经历了前两年“跑马圈地”、大肆扩张之后,房地产企业普遍面临着资金紧张的状况。 一般来说,上市房地产企业因为其规模化、专业化、融资能力等各方面的优势,在地产风暴来临时有相对较大的抵抗力。然而,由年报可以看出,07年近乎疯狂的拿地扩张,公司的速动比率较低,资产负债率偏高,且现金流为负值,财务风险并不低。　 偿债能力分析 速动比率明显降低 短期偿债压力大 2007速动比率 0.62 0.88 0.67 0.43 2008速动比率 0.43 0.59 0.49 0.31 偿债能力分析 在目前楼市低迷的情况下,速动比率比流动比率更好的体现公司的短期偿债能力.从这项指标来看,万科、保利地产、金地集团和招商地产的速动比率都在0.6以下,低于0.8 的安全水平,与2007年相比,2008年的速动比率均有所下降,分别下降0.22、0.29、0.18、0.12.这说明,四家企业在经历了07年的大幅拿地,迅速扩张之后,出现了严重的资金压力,均需要加强对资金风险的监控。 偿债能力分析 资产负债率普遍偏高 长期偿债能力堪忧 2007资产负债率 66.11% 65.59% 43.05% 56.55% 2008资产负债率 67.44% 73.34% 73.30% 67.34% 营运能力分析 2006 2007 2008 总资产周转率 0.47 0.41 0.33 应收账款周转率 48.30 57.79 45.86 存货周转率 0.55 0.54 0.49 从整个房产行业看,总资金产周转率还是比同行业平均水平要高的多,说明总资产使用效率较高,企业的营运能力较强。整体来看,万科相对于同行业其他企业还是占相当优势的。