[理学]中国透析产业爆发前夜.pdf

行业研究•医药 2011 年 5 月 26 日星期四 中国透析产业处于爆发式发展前夜 季度评级：同步大市 核心提示 估计目前中国患有各个阶段肾脏疾病人口达到 1.2 亿。晚期肾病患者 110 万。如果按照台湾的比例，则晚期肾病患者可能达 300 万以上。政 府补贴比例较低，医保报销比例根据各地区经济发展状况不同（40%- 90%以上）。只有 10-15%的晚期肾病患者接受透析治疗。未来各级医保覆 盖面将会扩大，透析报销比例得到提升。近年来中国透析病人数量有加 速增长的趋势，预计到 2018 年将达到 50 万人，年复合增长率达到 17%。透析相关的医疗服务，医疗器械，药品和耗材等产业处于爆发式 发展的前夜。 报告摘要 慢性肾衰是全球性的挑战。截至 2010 年底，全球有 262.1 万慢性肾 衰病人得到治疗。其中约 202.9 万人在超过 145 个国家中获得透析 治疗，另有59.2万人获得肾脏移植。 医保覆盖是各国家和地区透析产业加速发展的催化剂。由于透析费 用较高，各国家和地区的透析病人增长情况与医保覆盖具有非常明 显的相关性。一个国家或地区一旦扩大医保对于透析费用的覆盖， 透析产业往往产生爆发式的发展。 中国透析市场具有巨大的扩张空间。中国大陆透析率不到 100 人/百 万人口，不到世界平均水平的三分之一。如果大陆的透析率达到台 湾水平，则透析产业具有 20 倍扩张的空间。目前大陆的透析产业规 模不到 100 亿元人民币，如果要全面覆盖所有晚期肾衰病人，则每 年透析费用将超过700亿元，具有10倍左右的扩张空间。 中国目前的透析产业处于爆发式发展的前夜。近年来中国透析病人 数量有加速增长的势头，预计到 2018 年将达到 50 万人，年复合增 长率达到 17%。投资者如能抓住这一快速增长的投资领域，将必定 能获得超额回报。 沙江 021 jsha@ 莫尼塔 (上海)投资发展有限公司 1 本研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述 信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。 行业研究•医药 慢性肾衰—全球性的挑战 慢性肾衰是全球性的挑战。截至2010年底，全球有262.1万慢性肾衰病人得到治 疗。其中约202.9万人在超过145个国家