[理财]基金视角20110913.pdf

基金视角 中信金通证券 业务许可证编号： 策略研究 投资建议产品 仅供内部客户参考 投资研究部 联系人：周妍 zhouyan@ 基金视角 2011-09-13 使用说明： 1、本报告不构成任何投资建议，也不代表我方观点，仅作为投资顾问部对外传递信息的载体。 2、任何据本报告做出的投资决策应该盈亏自负。 3、 其他免责声明敬请阅读末页重要声明。 一、基金视角汇总 1、趋势判断： 博时策略、基金裕阳基金经理王燕认为市场已经开始逐步接近最黑暗的时间段区 间，但从短期来看仍将以区间震荡格局为主；新华基金认为，今年以来，受货币从紧政 策及外围股市低迷影响，A 股市场持续盘整，但从长期来看，A 股市场存在诸多上涨的 利好因素，长期向上趋势不变；南方基金首席策略分析师杨德龙认为，在通胀回落趋势 形成之前，央行货币政策的紧缩基调不会改变，防通胀依然是货币政策的首要目标，市 场方面，未来一两个月仍将呈现震荡探底走势，在通胀形势缓解之后，将出现震荡反弹 行情；交银施罗德认为，中国经济实际上已步入适度通胀、适度增长的运行期，防通胀 存在长期化趋势；长信基金认为，目前通胀已经进入“筑顶”阶段，下半年通胀从高位 缓慢回落将成为大概率事件，经济增速短期下滑不可避免，但中期走向依然乐观；大成 基金认为，以信贷为标志的政策放松，将是市场出现趋势性拐点的信号。 2、行业配置： 博时策略王燕现在的投资策略是在防范系统性风险的前提下，通过精选个股获取超 额收益，看好资源、地产以及消费内需股；新华行业周永胜认为随着房地产二三线城市 限购政策的出台，未来对房地产的利空也更少，因此，长期压制的地产股低估较多，有 修复机会；长信基金认为，中小股票估值风险已经大大释放，市场整体估值水平合理， 当前频繁震荡是市场的过度反应，建议长线布局大消费，如医药、酒类等，同时规避景 气度处于高位的周期品；大成基金认为，在当前环境下，应坚持逢低增持左侧布局的策 略，在行业配置上应回避出口占比较高的行业，对黄金以外的大宗商品保持谨慎，而稳 敬请阅读末页免责条款 仅限内部客户参考 本产品共 5 页 《基金视角》 定消费行业的则可维持较高配置，同时逢低增持内需导向的汽车、银行、地产、家电、 新兴产业等板块。 二、基金视角列表 机构 观点 博时策略、基金裕阳基金经理王燕表示，最近国内股票市场和债券市场同时持 续下跌的现象告诉投资者，市场已经开始逐步接近最黑暗的时间段区间，从短期来 看，市场仍将以区间震荡格局为主。现在的投资策略是在防范系统性风险的前提下， 通过精选个股获取超额收益，王燕表示看好资源、地产以及消费内需股。 王燕表示，从国内的情况看，政府仍对于之前超发的流动性在进行持续回收， 博时基金 可以预期未来一段时间，相对紧缩的货币政策将成为常态。下一个阶段市场能否有 所突破的关键在于，中国经济增长方式的转型如何寻找到星星之火。与过去 30 年 主要依靠政府力量推动的经济增长不同，新的增长阶段的出现将更多依靠重视科技 创新、提高产权保障、树立法治精神等。这样一个变革和创新的历史进程难以一蹴 而就，因此整个市场短期内还难以见到持续性上升的大牛市行情。在新的因素出现 以前，市场仍将以区间震荡格局为主。 新华基金认为，今年以来，受货币从紧政策及外围股市低迷影响，A 股市场持 续盘整，但从长期来看，A 股市场存在诸多上涨的利好因素，长期向上趋势不变。 担纲新华行业的周永胜认为由于下半年通胀回落的可能性较大，市场系统风险 较低，因此，相对看好市场个股机会，力争