通货紧缩的治理.PPT

* 四、收入指数化（P217） 是指将工资、储蓄和债券的利息、租金、养老金、保 险金和各种社会福利津贴等名义收入与消费物价指数紧密 联系起来，使各种名义收入按物价指数滑动或根据物价指 数对各种收入进行调整。 收入指数化，实际是寻求与通货膨胀适应或共处的手 段： ⑴能借此剥夺政府来自通货膨胀的收益； ⑵可以借以抵消或缓解物价波动对个人收入水平的影 响，克服由通货膨胀造成的分配不公； ⑶稳定通货膨胀环境下的微观主体行为，避免出现抢 购商品、储物保值等使通货膨胀加剧的行为…… 第四节 通货膨胀的治理对策 * 对于收入指数化方案，也有强烈的否定意见： ⑴全面实行收入指数化会提出很高的技术性要求， 因此任何政府都难以实施包罗万象的指数化政策； ⑵收入指数化会造成工资—物价的螺旋上升，进一 步加剧通货膨胀。 五、改革货币制度（P218） 案例分析 《1980年代的两次通货膨胀》 讨论或思考： 1980年代的两次通货膨胀与近几年的通货膨胀有何 不同？在治理政策有什么不同？ * 第五节 通货紧缩 一、通货紧缩的定义（ Deflation，P219） 1、目前国内的几种通货紧缩定义： 循着界定通货膨胀的同一思路，通货紧缩也应该是对 物价疲软乃至下跌的经济过程的概述——不是偶然的、一 时的，而是成为经济走向、趋势的物价疲软乃至下跌。具 体是： 通货紧缩是指物价总水平的持续下降； 通货紧缩是指物价持续下跌，货币供应量持续下降， 与此相伴随的是经济衰退； 通货紧缩是经济衰退的货币表现，因而必须具有三个 特征：物价持续下跌，货币供应量持续下降；有效需求不 足，失业率高；经济全面衰退。 第五节 通货紧缩 * 2、判断的标准 通货膨胀率是否由正转为负，通货膨胀率的下降是 否持续了一段时间，至少是半年以上。 3、通货紧缩的原因 货币因素：货币供应＜货币需求； —紧缩宏观政策的惯性、或政策失误 有效需求不足：总需求＜总供给；实际增长＜潜在 增长 生产能力过剩：技术进步 + 劳动率提高 → 供给相 对过剩 ← 消费升级、消费断层、产业结构 * 二、几种通货紧缩理论 （一）费雪的“债务—通货紧缩”理论 认为30年代的大萧条是缘于“负债过度” 过度负债→利息↑→企业成本费用↑→市场AD↓， 企业亏损，收入下降→企业还债能力下降→陷于债务陷 阱；结果：债务危机→企业经济效率下降→通货紧缩 （二）货币主义的理论 是货币原因导致了30年代的大萧条。 一是货币政策失误，即 Ms↓→AD↓→Y↓ 二是Ms↓→货币边际收益率↑→实物资产、部分金 融资产向货币资产转化→实物资产、金融资产价格下降 →通货紧缩 第五节 通货紧缩 * （三）凯恩斯的通货紧缩理论及其发展 1、凯恩斯的通货紧缩理论——有效需求不足理论。 凯恩斯通过三大基本心理规律论证市场机制作用下的 消费和投资需求不足，即有效需求不足是资本主义经济失 业和通货紧缩的根本原因。 凯恩斯的通货紧缩理论具有显明的政策含义。 2、克鲁格曼的通货紧缩理论 当今通货收缩不是供给过剩造成的，而是缘于社会总 需求的不足——如日本、中国、新加坡和瑞典等国现实。 通缩、物价下跌，是市场机制强制实现经济均衡的一 种必然，更是“流动性陷阱”作用的结果。 必须对适度通货膨胀政策的可行性进行研究，主张用 “有管理的通货膨胀”来治理通缩。 第五节 通货紧缩 * 三、通货紧缩对经济的影响（P220-221） 1、导致投资下降，经济衰退，失业率上升 实际利率上升，投资成本上升； 预期价格进一步下降→投资的预期利润下降； 预期利润下降→股价下跌、股市缩水→公司融资困难 2、商品的有效需求不足，消费总量下降； 一是价格效应：希望以更低价格获取同等数量、质量 的商品和服务，这样，预期价格进一步降低→推迟消费 二是收入效应：失业率上升，工资增长可能下降→收 入下降→消费减少 3、加重债务人的负担，使银行形成更多的不良资产 通缩严重→债务人丧失偿还能力→银行受损 实物资产与金融资产：价值缩水 第五节 通货紧缩 * 四、通货紧缩的治理（P221） 1、需求