通货膨胀与名义货币增长.PPT

? 2006 Prentice Hall Business Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard * of 30 第一关 在以上的菲利普斯曲线关系中，反通货膨胀——降低通货膨胀——只能以更高的失业为代价而获得。 过度失业的百分点数是1年的实际失业率与自然失业率相差的百分点数。 ? 2006 Prentice Hall Business Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard * of 30 第一关 例如，让我们假设?=1 假设中央银行想要在1年里实现减少通货膨胀10%的目的，则1年的失业率超过自然失业率10%是必需的。 假设中央银行想要在2年里实现减少通货膨胀10%的目的，则2年的失业率都超过自然失业率5%是必需的。 ? 2006 Prentice Hall Business Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard * of 30 第一关 例如，让我们假设?=1 根据同样的推理，在5年内减少通货膨胀10%，就要求5年的失业率都超过自然失业率2% (5×2%=10%)；在10年内减少通货膨胀10%，就要求10年的失业率都超过自然失业率1%。 ? 2006 Prentice Hall Business Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard * of 30 第一关 牺牲率是实现通货膨胀下降1%所需要的过度失业按年累计的百分点数。 例如，如果?大致等于1，就像估计的菲利普斯曲线给出的那样，牺牲率大致等于1。 ? 2006 Prentice Hall Business Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard * of 30 预期和可信度：卢卡斯批判 卢卡斯批判指出，假设工资制定者在形成他们的预期时不考虑政策变化是不切实际的。 如果工资制定者能够确信通货膨胀的确将低于过去，他们会降低他们的通胀预期，转而会减少实际通货膨胀而无须改变失业率。 ? 2006 Prentice Hall Business Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard * of 30 预期和可信度：卢卡斯批判 和卢卡斯一起工作的萨金特争辩说，任何为了实现反通货膨胀的努力导致的任何失业的增加无疑只是小的。 他争辩道，成功的反通货膨胀的本质因素是货币政策的可信度——工资制定者对中央银行真正决心降低通货膨胀的信念。 中央银行应该实行快速的反通货膨胀计划。 ? 2006 Prentice Hall Business Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard * of 30 名义刚性与合同 费雪和泰勒采取了相反的论调。他们强调名义刚性的存在，或许多工资和价格当政策发生变化时并不重新调整的事实。 如果工资在政策变化前设定，通货膨胀将已经固定在现存的工资合同中。 ? 2006 Prentice Hall Business Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard * of 30 名义刚性与合同 当费雪争辩道，即使具有可信度，名义货币增长下降得太快也将导致更高的失业，泰勒的观点更进一步。 他争辩道，工资合约并不都是同时签署的，而是跨期交错的。 他指出这种工资决策的交错给反通货膨胀能够推行的速度并且同时不引发更高的失业施加了强大的限制条件。 ? 2006 Prentice Hall Business Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard * of 30 名义刚性与合同 图 9 - 3 无失业反通胀的泰勒模型 如果工资决策是交错的，反通胀必须分阶段地缓慢进行，以免增加失业。 ? 2006 Prentice Hall Business Publishing Macroeconomics, 4/e Olivier Blanchard * of 30 美国反通货膨胀，1979-1985 图 1 联邦基金利率与通货膨胀， 1979 -1984 从1979年9月到1980年4月联邦基金利率急剧上升，紧接着在1980年中期的急剧下