2013年度中国债券市场统计分析报告.pdfVIP

2013 年度中国债券市场 统计分析报告 上海清算所 研究统计部 2014 年1 月2 日 执 笔 人：唐卫峻、李向瑾 电子邮箱：data@ 1 目 录 前言：在流动性紧约束条件下构建新的市场平衡 5 一、2013 年宏观经济形势回顾 6 （一）欧美经济明确复苏 6 （二）国内经济稳中向好 7 二、2013 年中国债券市场统计 8 （一）市场整体规模 9 （二）上海清算所年度业务规模 11 1、发行规模 11 2、投资者账户结构 11 3、现券交易清算规模 12 4、持有结构分析 12 5、回购规模 12 专题1：上海清算所开办MTN、SMECN 发行托管业务 13 专题2：银行间市场推出同业存单（NCD） 14 专题3：上海清算所发行托管境内美元中期票据（MTN）... 15 三、信用债市场价格水平变动分析 16 2 （一）一级市场 16 （二）二级市场 18 四、中国债券市场发展展望 20 （一）合理规范市场准入标准，营造市场公平参与环境... 21 （二）充分发挥监管竞争对于推动债券市场发展 21 （三）理顺市场格局，强化债券市场的完整性 21 （四）加强债券市场产品创新 22 （五）支持银行间市场开展更多业务模式的创新 22 3 图表目录 表 1：2013 年中国债券市场交易规模 9 表 2：2013 年中国债券市场托管规模统计 10 图 1：欧美OECD 综合领先指标 6 图 2：中国GDP 和CPI 走势 7 图 3：央行公开市场操作 7 图 4：银行间市场回购加权利率 8 图 5：2013 年中国债券市场现券交易品种构成 9 图 6：2012-13 年MTN 发行规模（亿元） 14 图 7：NCD 初始持有人结构 15 图 8：NAFMII 定价估值走势（AAA） 17 图 9：协会定价估值利差分析（1Y，bp） 17 图 10：2013 年短期限AAA 估值变动情况 18 图 11：2013 年部分时点收益率曲线构型（AAA） 19 图 12：2013 年短期限估值极限值（AAA、AA+、AA） 20 4 前言：在流动性紧约束条件下构建新的市场平衡 2013 年是中国债券市场发展过程中不寻常的一年。下半年的流动 性紧张让所有的人都深受教育，“短钱”不廉价、“长款”价更高， 错配让一些市场参与者付出了不小的代价，对于债券市场的规范性要 求也使得一些此前不规范的地方得以修正。 中国债券市场在“发展并规范”中需要逐步自我调整和完善，资 金上的痛只是金融资源价格回归本原的一个正常过程。中国债券市场 在调整中发展，这也让即将到来的2014 年更加值得期待，让我们共同 期待债券市场效率更高、产品创新更加活跃、监管更加科学规范，希 望市场参与者能够适应新的市场形势并寻找到合适的盈利模式，让协 调一致的监管行为和稳定可靠的政策预期为市场的发展提供更明确的 前景。 5 一、2013 年宏观经济形势回顾 2013 年，全球经济逐步走出金融危机的阴影，美国QE 退出开始 逐步实施，中国经济克服境内外种种复杂形势也逐步走出低谷，宏观 形势整体向好。 （一）欧美经