2014年下半年新三板专题研究报告.pdfVIP

吹尽狂沙始到金 ——2014 年下半年新三板专题研究报告 [Table_Summary] 要点：  新三板概况：新三板成立之初，市场规模很小，扩容也 很慢。2012 年股转系统扩张至四园区，市场扩容开始加 快。2013 年新三板扩容至全国，新三板扩容加剧。现在 每天增加4-5 家，预计未来每年有1000 家公司到新三板 上市。截止到2014 年6 月30 日，新三板共有813 家公 司，可交易股份总数为282 亿股，新三板上市公司的总 市值为1181.24 亿元。2013 年新三板上市公司的总利润 为59.49 亿元，新三板整体市盈率为19.85 倍。新三板 公司2013 年的总收入为824.45 亿元，盈利为60 亿元， 平均收入为1 亿元，平均利润为700 万元。  新三板地位：新三板市场是我国多层次资本市场的重要 组成部分。目前我国的股权市场主要是由主板和中小板 组成一板市场，创业板组成二板市场，而新三板组成三 板市场，股权交易中心组成四板市场，券商柜台交易中 心构成五板市场。新三板市场是主板和中小板以及创业 板市场的重要补充，主要为一些正在快速发展中的微小 企业融资。这些微小企业还达不到一板市场和二板市场 的上市要求，待到公司成长到一定阶段，符合条件的公 司可转板到创业板。同时主板和中小板以及创业板退市 之后可以在新三板继续交易。  做市商制度：6 月5 日，我国的做市商制度的规范性文件 《全国中小企业股份转让系统做市商做市业务管理规定 (试行)》出台，我国做市商制度终于开启。预计新三板 的做市商制度8 月份开始试行。7 月3 日海通证券等10 家券商获得了全国中小企业股份转让系统同意，作为全 国中小企业股份转让系统主办券商从事做市业务。目前 为止共有有24 家券商有做市商资格。  投资机会：可从以下四个方面进行选股。 1、新三板最 好的退出方式是转板，选股时应考虑转板所需的各种条 件。2、公司的质量非常重要。好的公司无论是转板还是 被并购都会使投资者盈利。3、公司的规模决定投资者风 险的大小。小的公司不确定性大，大面临的风险也大。4、 公司的估值适中。 目录 1、新三板市场介绍4 1.1 新三板发展历史4 1.2 新三板市场概况4 1.2.1 新三板市场规模5 1.2.3 当前新三板存在的主要问题7 1.3 新三板与主板、创业板制度比较9 1.3.1 市场定位9 1.3.2 挂牌条件9 1.3.3 交易制度 10 1.3.4 投资者门槛 11 1.3.5 风险警示及退市制度 12 1.4 新三板的做市商制度12 1.4.1 做市商制度介绍 12 1.4.2 做市商制度的价值 12 1.4.3 做市商制度在海外市场的应用 12 1.5 新三板的转板制度 15 2、新三板市场的投资机会15 2.1 新三板股票的退出 15 2.1.1 相关政策 15 2.1.2 主要退出方式 16 2.2 新三板股票的投资机会 16 2.2.1 选股逻辑 17 2.2.2 选股标准 17 图1.新三板历年挂牌公司总数（家） 5 图2. 新三板可交易股份总数（亿股） 5 图3. 新三板各种规模的公司市值规模占比（%） 5 图4. 挂牌企业行业分布（GICS 行业标准） 7 图5.各券商新三板挂牌公司数量分布情况图 7 图6. 各券商新三板挂牌公司股份数量分布情况图 7 图