[理财]银河—消费驱动基金0706.pptVIP

经济增长：着落风险增大降低紧缩风险 政策基调正在变化 背景：增长下滑，通胀见顶 表现一：6月23日，温总理在英国《金融时报》上发表署名文章，表示有信心控制住通胀。 表现二：7月1-2日，国务院副总理王岐山在河北调研时强调：“采取有力措施，切实解决中小企业融资难” 表现三：7月4日，央行货币政策第二次例会年内首提“把握好政策节奏和力度” 结论：货币政策趋紧的边际效应减弱；财政政策定点突破，例如支持保障房，加大水利建设投入 中国消费：收获黄金十年 ——银河消费驱动股票型证券投资基金 ——中国正从制造大国走向消费大国 资料来源：WDI；银河基金管理有限公司。 世界前十居民消费国比较 　 消费（亿美元） GDP（亿美元） 消费 消费 　 2009 2009 贡献率 增长率 全球 386,172.47 724,370.51 54.24% 5.70% 中国 29,283.00 90,911.42 30.69% 12.11% 印度 18,602.91 37,781.59 53.24% 8.58% 日本 22,385.53 41,396.82 53.59% 3.86% 墨西哥 9,055.14 15,400.42 63.16% 6.10% 美国 100,013.00 141,190.00 71.47% 4.95% 法国 12,057.74 21,720.97 58.13% 4.45% 德国 16,424.37 29,695.75 56.84% 4.20% 意大利 10,600.29 19,215.76 57.87% 3.90% 西班牙 7,577.70 14,956.83 54.66% 5.95% 英国 13,625.38 22,568.30 63.60% 4.88% 布局大消费，把握新经济 中国于2009年跻身全球第二大居民消费国之列，消费增长率居全球第一，但消费率却低于大多数成熟经济体，中国消费有着光明前景。 * 来源：国家统计局 ，银河基金管理有限公司。 1000美元线 中国消费升级空间巨大。根据国际比较，美国、日本、韩国及中国台湾地区的食品、衣着支出占比远低于中国城乡居民，而其娱乐、住房、医疗及其他消费支出占比则远高于中国城乡居民。 经济增长提供了消费升级的基础。中国人均GDP突破3000美元后，汽车、住房和教育等进一步提高。 消费的第四次浪潮来临，高端消费和服务性消费需求为代表的消费升级全面启动。 前期消费热点在二三四线城市普及。 3000美元线 食品、服装、鞋类比重上升 耐用消费品:家电、家具、比重上升 汽车、住房和教育消费 图：1978-2010年我国人均GDP提升推动消费升级 中国高端和服务性消费需求消费升级启动 布局大消费，把握新经济 高端和服务性消费：旅游、奢侈品、文化教育、医疗服务和健康食品等 ——消费驱动行业是诞生超级牛股的摇篮 资料来源：银河基金管理有限公司。 2001-2010年市场涨幅排序前二十,其中有9只消费类个股 % 布局大消费，把握新经济 * 苏宁仅用10年就完成了从单店走向全国连锁的战略性突破，构建了全国性的网络布局，门店扩张30倍,股价自04年上市以来上涨了40余倍。 ——苏宁电器得益于中国城镇化和商业模式创新 2004-2010年苏宁门店扩张和股价表现 布局大消费，把握新经济 * ——古井贡酒的发展得益于中国普通居民的消费升级 随着收入的提高，中档品牌白酒日益受益于普通居民自饮自购，旺盛的需求支持公司产品出厂均价每年提高20%。过去2年公司收入增长60%以上，利润每年增长100%以上，股价2年半上涨了15倍，是本轮中高端消费品的代表。 布局大消费，把握新经济 2008-2010年古井贡酒股价表现 * 出色的研发实力使公司产品梯队不断丰富，仿制药销售不断取得新突破，上市以来股价涨幅达到13.2倍，持续旺盛的国内需求让仿制和创新都有回报。 ——恒瑞医药发展得益于中国医药产业需求增长和公司仿创结合的发展战略 奥沙利铂：01年上市，02年销售过亿 多西他赛：03年上市，04年销售过亿 伊立替康：06年上市，08年上亿 来曲唑、七氟烷、碘佛醇上市，产品梯队进一步丰富 创新药艾瑞昔布、阿帕替尼即将进入收获期 2001-2010年仿创结合引领恒瑞快速成长 布局大消费，把握新经济 * 图：美国标普500成份股的市值行业分布 图：沪深300成分股的市值行业分布 ——中国消费产业市值成长空间巨大 比较标普500指数中，主要及可选行业占比高达21%，医药占比12%，TMT占比20%，而沪深300中主要及可选行业仅占11%，医药仅占3%， TMT占比4% 。 布局大消费，把握新经济 * 从盈利增长来看，消费行业的估值具有吸引力，此外，需要投资人去伪