2月经济数据预测：春节错峰促指标下降，基数较低推通胀高企.pdfVIP

[Table_MainInfo] [Table_Invest] [Table_Title] 证券研究报告 发布时间：2018-03-08 2 月经济数据预测 春节错峰促指标下降，基数较低推通胀高企 [Table_Report] 相关报告 报告摘要： 《东北证券利率债周报：资金面松利差走扩， 监管海外债市承压》 [Table_Summary] 1. 固定资产投资：房地产投资方面 1~2 月房地产企业销售情况相对较 2018-03-05 差，年初受春节停工作用影响，特别是2 月销售情况差强人意，三十大 中城市中一线城市同比下降51.16%；二线城市同比下降22.63% ；三线 《东北证券12 月经济数据预测：基数较高经 城市同比下降44.29% ，较2018 年年初有所下降。预计2 月房地产投资 济有下行，环升同降通胀伏危机》 累计同比增速为3.17% ；基建方面，12 月基建投资同比增长13.9%，增 2018-01-07 速较 1~11 月份回落1.97 个百分点，2018 年受制于地方政府融资受限等 因素影响，预计基建投资增速仍将继续疲软，但年初基建增速较快，因 《东北证券11 月经济数据预测：基数较高经 此我们预计基建投资 1~2 月累计同比增速将达 12%。制造业方面，高技 济有下行，环升同降通胀伏危机》 术制造业带动作用下，制造业有仍有回暖趋势。预计 1~2 月制造业投资 2017-11-02 将继续维持 5.42%水平。预计 1~2 月固定资产投资同比增速为7.0%。 2. 工业增加值：从高频数据来看，我们对2018 年 1-2 月工业增加值表 《东北证券10 月经济数据预测：消费平，投 现持不乐观态度，从六大发电集团日均耗煤量来看，2 月日均耗煤量平 资降，经济基本面边际转弱》 均值环比上月下降23.45% ，高炉开工率从1 月末的64.09%下降至2 月 2017-11-02 末的63.26%；环保限产的持续加码，有可能进一步压制供给侧改革相关 行业。因此，我们预测1-2 月工业增加值同比增速将小幅回落至6.1%。 《东北证券9 月经济数据预测：季末效应再 3. 消费：2 月零售1-2 周的平均还是同比去年同期增长0.4% ，房地产相 现，但不及上半年》 关消费方面，地产投资走弱对消费产生压制。石油价格方面，2 月高频 2017-10-13 数据显示WTI 原油价格同比价格上涨了 17.87%，而93 号汽油同比价格 则有所下降，下降至23.80% ，原油价格有所增长，对消费起到支撑作用。 《东北证券8 月经济数据预测：投资续降， 综合来看，1~2 月社会消费零售总额将小幅升至9.6%水平。 通胀小幅攀升》 4. 对外贸易：2 月PMI 新出口订单指数报49.0 ，开年后已经连续两个月 2017-09-06 下行。日欧经济持续走弱，美国景气度略有下降。但由于去年出口基数 较低的影响，预计2 月出口将回升至13.0%，不及去年同期。2 月PMI 进口指数报49.80 ，较1 月下降0.6 个百分点。2 月恰逢春节，停产停工 [Table_Author] 叠加休息日较多，致使内部需求较弱。进口增速将降为-6.0% ，2 月贸易 证券分析师：李勇 差额预计为 122.36 亿美元左右。 执业证书编号：S0550517090001 5. 通胀