光热行业深度研究报告2014.pdfVIP

＃title ＃ 光热行业深度报告：被忽视的纯清洁能源 ＃createTime1 ＃ 投资要点 ＃summary ＃  太阳能光热发电是一种纯清洁能源。相比光伏发电，一方面它易于并网， 另一方面，它所涉及的装备生产制造环节基本无污染，是一种纯清洁能源。 光热发电是最有条件逐步替代火电、担当基础电力负荷的新能源，尽快发 展光热发电替代燃煤火电，将有助于解决我国东部地区雾霾问题。  光热发电技术分为塔式、槽式、碟式和线性菲涅尔，未来塔式光热发电技 术将是光热发电的主要技术流派。槽式和塔式目前均已实现大规模商业化 运行，而碟式及线性菲涅尔式则分别处于系统示范阶段。已建成的太阳能 热发电站以槽式发电系统为主，所占比例在90%左右；但塔式光热发电系 统综合效率高，非常适合于大规模、大容量商业化应用，全球在规划建设 的光热电站项目中塔式所占的比例已经超出了槽式技术。  国外光热发电市场已启动，过年4 年太阳能光热新增装机量复合增长率达 55%，未来仍将保持 46%的复合增速。国外光热发电研究起步较早，在 经历了20 世纪80 年代初期的第一阶段发展后，由于投资和发电成本高， 80 年代后期~21 世纪初期太阳能光热行业进入停滞阶段，但随着技术的快 速进步和对清洁能源需求的增加，经过2007~2009 年的复苏阶段后，2010 年以来行业进入快速发展阶段，过去四年太阳能光热新增装机量复合增长 率达55% ，目前国外光热发电装机量已达到4000MW 。根据各国的装机规 划，2020 年前国外太阳能光热发电新增装机量复合增长率达46%左右。  我国太阳能热发电技术研究起步较晚，目前还属于系统示范阶段；年内光 热发电示范工程上网电价有望确定，引爆国内需求。受限于成本高、上网 电价政策尚未落地的原因，我国尚无商业化在运的光热发电电站，但我国 有充分的土地资源条件发展太阳能热发电，五大电力集团等也在积极布局 光热发电。预计今年8 月份，能源局将出台光热发电示范项目细则，随后 示范项目上网电价将确定，电价估计有望达 1.2 元/度（有可能达到光热产 业联盟建议的1.38 元/度），届时有望引发我国光热发电产业发展高潮。  根据 《太阳能发电发展“十二五”规划》，到“十二五”末我国光热电站 装机量要达到 1000MW。按照光热发电装机成本3 万元/千瓦，“十二五” 末 1000MW 的装机规模创造300 亿的市场空间，按当前装机现状，这300 亿的需求将集中在2014 年和2015 年释放，市场空间巨大。  投资评级与策略。一方面，国外光热市场已经启动、且将迅猛增长，我国 企业有望凭借成本优势出口光热发电设备；另一方面，国内光热发电上网 电价有望年内确定，这将引爆我国光热发电装机量，对光热发电设备制造、 系统集成及电站运营企业都将有积极影响。首航节能同时拥有塔式和槽式 太阳能光热发电技术，有强大的机械设备制造能力和电站系统设计能力， 同时公司10 兆瓦熔盐塔式光热发电项目将于2015 年投运，带来示范效应。 我们认为公司将同时受益于国外和国内光热电站的发展，成为最受益于光 热行业发展的A 股标的，建议重点关注。 目 录 1、光热发电优于光伏：输出电力稳定，生产制造无污染- 3 - 2 、光热发电四大技术：塔式将是未来主要技术流派- 6 - 3 、国外光热发电市场：2010~2013 年高速发展，装机复合增长率达 55% ，2020 年前将继续维持46%的高速增长- 9 - 4 、国内光热发电市场：光热电价政策有望年内出台，成为引爆行业投资的导火线 - 12 - 5、国内多企业涉足光热发电行业，建议关注首航节能- 15 - 6、投资评级及策略- 17 - 图1、太阳能光热发电热力循环系统原理图- 3 - 图2 、带储热装臵的槽式热发电系统- 4 - 图3、四种不同储热模式及其作用- 4 - 图4 、带有储热及补燃系统的太阳能热发电系统运行示意图- 5 - 图5、槽式太阳能光热发电站基本原理图- 7 - 图6、塔式太阳能光热发电站基本原理图- 7 - 图7、碟式太阳能光热发电站示意图- 8 -