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华联股份公司深度研究:引入中信产业基金,物业运营与股权投资双轮驱动.pdf

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000882.SZ REITs 3.43 /4.88 /8.6 8.6 24.1% 18.4% REITs 9000 USD/1.6 RMB / 1 REITs 2 REITs A A 17 40 185 12 62.6 + 121.5% PB A 16.44XPB 5.67XPB 2.44XPB 27.9%PB=2.96X 68 36 PB 1.41X 1.54X 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 1,499.73 1,191.75 1,313.43 1,451.07 1,618.24 (%) 37.09% -20.54% 10.21% 10.48% 11.52% EBITDA() 572.86 114.00 116.22 275.18 449.34 () 74.32 220.89 383.01 535.17 702.27 (%) 13.09% 197.22% 73.39% 39.73% 31.22% EPS / 0.033 0.099 0.172 0.240 0.315 P/E 123.11 57.54 22.55 16.14 12.30 P/B 1.54 1.41 1.33 1.23 1.12 EV/EBITDA 20.87 107.86 78.43 33.92 19.95 REITS 4 4 REITS +7 A 11 11 15 +18 118.41%5 26 36 4 6 5

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