可转债深度分析报告2015.pdf

大盘翩翩，主题起舞 主要框架 1. 转债投资策略1——不择券操作  中国可转债下有底、上无限  大多数转债在刚发行前3年涨幅最大 130 C  转债市场的制度红利依然存在 2. 转债投资策略2——择券操作  主题仍将贯穿15年：公平主题  金融泡沫大时代，大盘蓝筹机会显现  主题与大盘蓝筹的火花，分行业择券  重点个券梳理 100不择券 B择券 A 时间成本 2 1.1 中国可转债下有底、上无限 从中国104只转债历史最低价和最高价来看，充分体现了“下有底，上无限”， 转债最低价价格在80以上，90只转债最低价在90元以上。美国的情况完全不同， 一只转债可以跌掉90%，风险更大。 中国104只转债存续期最高最低价格（元） 美国621只转债存续期最高最低价格（元） 500 最高价 最低价 300 high low 450 250 400 350 200 300 150 250 200 100 150 50 100 50 0 0 … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … T P D I U U A Z P S D I C U N S C R C S N E 债 债 债 债 债 债 债 债 债 债 债 债 债 债 债 债 债 债 债 债 债 债 债 S F G T L L T L L 债 债 债 债 债 债 债 债 债 债 债 M T M S E D I R C M O V F B V N 转 转 转 转 转 转 转 转 转 转 转 转 转 转 转 转 转 转 转 转 转 转 转 I 转 转 转 转 转 转 转 转 转 转 转 O U N U M H N U G D C H O W M N U 电 场 科 京 戈 电 电 化 钢 华 菱 鸣 行 化 轮