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德赛电池首次覆盖报告:3C锂电龙头迎来改革和转型新契机.pdf

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000049 3C 3C NB 3C BMS BMS 50% 2013A 2014A 2015E 2016E 2017E 4,402 6,390 8,727 12,687 15,330 (+/-)% 38% 45% 37% 45% 21% EBIT 341 390 458 563 652 (+/-)% 44% 14% 17% 23% 16% 206 235 307 398 474 (+/-)% 43% 14% 31% 29% 19% 1.00 1.14 1.50 1.94 2.31 0.20 0.20 0.20 0.20 0.20 2013A 2014A 2015E 2016E 2017E (%) 7.7% 6.1% 5.3% 4.4% 4.3% (%) 38.6% 31.6% 30.5% 29.1% 26.4% (%) 30.3% 20.8% 22.6% 24.0% 24.4% EV/EBITDA 17.9 23.7 20.1 16.1 13.7 47.7 41.9 32.0 24.7 20.7 (%) 0.4%

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