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广东榕泰公司研究:收购森华易腾进军IDC,迎业绩增长.pdf

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(600589.SH) () 120 /30 / 10.61 2012 14.4~24.8 6000 3600 40% 2010 16.0 2014 11.9 2010 22.06%2014 0.31%2010 1.3 2014 0.3 2010 20.32%2014 -43.38% IDC 12 100%2013 2014 2015 1~9 (12 ) IDC 1.07 1.53 1.65 99.2%99.0%98.2%2013 2014 2015 200% 1~9 23.7%40.5%48.1% 150% IDC 100% IDCCDN 50% 0% 2008~2013 IDC 6 30% -50% 2014 IDC 372.2 2013 41.8% 15/02 15/05 15/08 15/11 2017 IDC 920 300 2009 92 2014 1334 wind 2009~2014 70.7% 2017 5664 2014A 2015E 2016E 2017E 11.90 14.27 17.07 21.88 CDN 2009 CDN 5.3 2014 +/- 0.31% 19.9% 19.6% 28.1% 0.31 0.80 1.05 1.40 32.8 2009~2014 CDN +/- -43% 157% 31.9% 33.8% 44.0% CDN 2017 EPS() 0.05 0.18 0.32 0.62 94.5 P/E 94 80 60 40 wind 2016 2 IDC 2015 2016 2017 1.24 2.27 4.36 1 2015 2016 2017 0.18 0.32 0.62

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