建筑工程行业专题报告之四：国企改革风来，建筑蓝筹起舞.pdfVIP

建建筑工程行业专题报告之四●国企改革专题报告 国企改革风来，建筑蓝筹起舞 核心观点 : 国企改革渐行渐近，下半年将加速落地，长期利好建筑低估值 蓝筹。六家央企“四项改革”试点和上海出台混合所有制改革意见 标志着国企改革进入实质性实施阶段，我们预计下半年国企改革将 迎来快速发展期。国企改革的本质在于理顺政府、市场与企业三方 的相互关系，对资本市场是长期利好。中长期来看，国企改革有利 于激发市场在资源配置中的决定性作用、增强国企的核心竞争力、 推动中国经济转型升级。短期来看，国企改革对资本市场的意义将 主要体现在三个方面：（1 ）新增国企资产入场，倒逼资本市场改革， 促进资本市场与国企改革的良性循环；（2 ）存量资产边际改善，通 过行业兼并重组和有序进退，化解部分过剩产能、促进存量国有资 产的效率提升，同时降低债务杠杆、改善国企核心 ROE；（3 ）改 善上市公司治理，通过市场化规范化激励机制设计和监管，明确上 市公司董事会的权责关系，逐步改善上市公司盈利能力及业绩释 放。 建