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找寻经济变化中的那抹亮色——“三 位一体”经济判别模式的再检验  主要结论： 1、跨入2015 年以来，市场对于整体宏观经济的预期变的非常黯淡。但是从历 史经验来看，春节期间由于种种错位现象发生以及经济增长“硬数据”的缺位， 对于经济的感受往往处于盲人摸象的阶段中。 2 、“政策底—金融底—经济底”：政策底构筑于2014 年10-11 月份，金融底大 致同步成型并延续到今，则对于未来经济底的预期并不悲观，因此我们对于 2015 年一季度经济增长看法乐观。 3、经济增长的一阶动量，没有看到企稳迹象，而从小周期来看，事实指的是经 济增长的二阶动量，企稳或回落的现象时有发生。而金融市场的波动变化就是 在对这些二阶动量进行反映变化； 4 、“宏观数据+中观数据+金融数据”三位一体的模式可以起到如下作用：a、 三者方向取其二，断定现有经济状况；b、金融数据的前期变化对于未来变化具 有前瞻作用，可作为一个预测指标使用”。 5、可以笼统的将金融货币数据作为实体宏观经济的先行指标，但是在三类金融 货币数据中，信贷则更具有先行性含义，M2、社融指标往往与宏观经济数据是 一种同步的关系。前者的领先周期大约在3-6 个月（4 个月居多）。 6、中观数据的变化正在发出积极信号，经过“修正后”的金