环保企业融资分析.docx

2.1上市融资2.1.1我国上市环保公司的情况（见表2）2.1.2上市的途径2.1.2.1直接上市直接上市不仅要符合严格的条件要求，还要经过一些程序，其程序包括：a.上市申请。发行人在股票发行完毕，召开股东大会，并完成公司注册登记后，可向证券交易所提出上市申请。b.审查批准。由于发行人在发行准备阶段已经取得了交易所的上市承诺，所以交易所在收到公司上市申请文件后，主要进行形式审查和部分实质审查，并在20个工作日内作出审批决定。c.订立上市协议书。拟上市公司在收到上市通知后，应与证券交易所签定上市协议书，明确相互间的责任、权利及义务。d.股东名录登记。e.披露上市公告书。在股票挂牌交易前3个工作日内，在至少一种指定信息披露报刊上刊登上市公告书。f.上市交易。此外，还要经过辅导、路演等程序，一般周期较长。2.1.2.2借壳上市从企业集团角度看，买壳上市通常是一种集团行为，是把集团导入资本市场的一种极为重要的资本经营方式，周期较短，但又存在着壳资源公司负债过多或经营管理不善的问题。2.1.3上市公司的融资渠道2.1.3.1增发新股从目前上市公司增发新股的实践来看,增发新股的程序较为简单,监管当局没有更多附加限制。因此上市公司增加发行的规模不断扩大,甚至超过IPO的市场规模。从具体发行方法来看,以低折扣市价、不除权向所有投资者发行是国际上通行做法,但同等条件下老股东则有优先权。30月刊·2003.No.6长期以来，我国企业因扩大经营规模所需要的资金来源主要依赖于间接筹资。但自环保企业融资分析1987年以后，随着证券市场的文／陈军平摘要：分析了不同金融工具在融资渠道中发展，我国企业直接筹资的比所具有的特征和不同融资渠道对环保企业的例虽然时有上下波动但总体上作用，并指出企业融资的前提是公司本身具仍呈迅速增加之势。有良好的赢利能力，企业不应为融资而融由于我国真正意义上的公资，而应根据自身的情况作出因地制宜地选司制环保企业发展于二十世纪择，以确保企业的健康运行和可持续发展，九十年代，其以发起设立、增为股东和债权人创造最大的价值。资扩股和证券融资等方式直接关键词：企业融资融资渠道金融工具融资的比例就高于全国其它行业企业的直接融资比例。2环保企业融资的渠道分析（表1）表1环保企业融资渠道划分依据划分类型及含义举例根据企业资金来源的性质权益融资：指由企业所有者投入的资金资本金、资本公积金、盈余公积金、未分配利润债务融资：由企业债权人投入的资金各种借款、应付债券、应付票据根据融资者与投资者之间的关系直接融资；直接从最终投资者手中获得资金股票、债券间接融资：通过金融中介机构进行融资借款根据企业在内部融资还是在外部融资的情况内部融资：企业内部通过计提折旧或留用利润等而增加的资金来源折旧、留用利润外部融资：企业向外部融资形成的资金股票、债券祝贺《节能与环保》杂志创刊20周年2.1.3.2配股国际上配股方式融资只占总融资额很小比重,而上市公司实施配股在我国则较为普遍,从趋势上来看,配股融资吸引力将低于增发新股,其融资的比例和作用将逐渐降低。2.1.3.3发行可转换债券对于上市公司而言，发行可转换公司债券可以有效地解决公司在发展过程中所遇到的资金缺口问题，给发行公司提供长期稳定的资本供应；从筹资成本角度来看，可转换公司债券的利率一般低于同期银行存款利率，这给发行公司提供了较低的筹资成本，有利于改善公司的财务负担、提高企业的盈利水平和股东收益水平，从而增强公司的竞争力。并且可转债给发行公司提供了进行股权和债权比重调节的工具，因为，可转债兼转换后，它又变成了公司的资本。发行可转债后，投资者不一定立即转股，即使转股，也是分批进行，因此对于公司股本的“稀释”不会像配股、增发那样一步到位，对公司股价的冲击也比较舒缓。此外，可转债的发行还有利于公司股票价格的长期稳定和促进公司证券的销售，也有利于中国证券市场的繁荣和发展，并为国有企业进行债务重组提供了新的途径。但可转债也存在着一些潜在的负面影响，如摊薄公司效益、增加公司经营压力、到期难以收回成本的风险等，这都需要发行公司慎重对待和积极防范。2.2股权融资2.2.1股权融资的必要性目前我国的环保公司，资本金较小，根据公司法的规定，公司对外投资累计不能超过净资产的50%，由具债券与股票的双重特征，在转换前，它是公司负债；于资本金小，整个公司的净资产就很小，因此，对外投表2目前主要环保上市公司的融资情况由景德镇华意电器总公司作为独家发起人，以其下属的华意压缩机厂电冰箱厂部分经营性净资产折为法人股，通过社会募集方式设立。1996年6月19日上市。发行3500万股，2001年3月份实施的2000年度配股共募集资金193544919.80元华意压缩首创股份于1993年3月26日，在全资改组沈阳特种环保设备制造总厂、沈阳市噪声控制设备厂及