海外利率市场化进程与借鉴.pdfVIP

第二部分-一利牟平坦化背景及金融机构的挑战与应对 在回刷了 20 1 3 年青营行业的主革和创新以及各个于行业在生的变化之后，在们试因重 新将眼尤罩住在未来.利牟市场化究竟告对金融机构产生患样的影响，海外的经验ft吾乡合于 在们足够的借鉴，我国当前的利丰曲线是如何形成的， 未来又会如何改变，金融机构该如何 应对?我们特站在跨市场的角度在本书的第二部分一一展开这些问题. 首克，我们将从海外 儿个正要的经济体以及和轧因比较相似的一些经济体利率市场化的进程出皮、探索这些国事 在利率市崎化过程中经历的各个阶段以且不同阶段市场的在况和反盹，希望可时找到对我国 未来利率市场化进程之略的一些借鉴意义. 接下来，在们将承接本书第一部分中关于我国收 且牟曲线乎坦化现状的描边，进一步深入思考我国目前的收益车曲或形成的原因以及对未来 的展望. 最后，基于对于收且卒曲线的扭扭和判断，轧们将从市场的事与者一一金融机构 出 在分析金融和」句目前所遇到的挑战和困境，并分别且资产端和负债辑出在对金融机构如何 应对目前平坦化的收盖率曲线提出我们的看法，分享我们的思考. 一、 海外利率市场化进程与借鉴 随着中国人民4削于社开金融机构贷款和l 丰管制，利率市场化对中国经济未来的在展和创 新将合起到巨大的影响. 全世JfI.大多数的在达国革和地区都曾经经历丁利卒市场化这一过程， 这些国革和地区的利率市场化的实现以及这些回事，R地区在利率市场化过程中遇到的问题 和风险都给中国不断椎进的利率市场化改革提供了经验和借鉴. 我们将边一介绍比较具有代在性的吴国，苟，因.台湾这三个国家的利车市场化进程，着 重分析这些国事在利率市崎化进程中函怖的问题和对经济产生的影响，并简要分析我国在手1 牟市场化进程中可以借鉴的地万. 1美国利率市场化 1.1.美国利率市场化进程 吴国经济在 20 世纪相市场克全自由，但是正是由于这种自由带来T 一罪列危机. 1907 年，吴国爆皮的金融危机迫使英国政府在 1913 年建立联邦储备休恶作为美国的中央性行休 军此后， 1 929 年的大萧串重创了吴国的艳行3f并从金融领域追步影响到整个实体经济. 罗斯福就任后iJ届政府摒弃了自由社任王幸的传统原则，用国牢政权直接干预经济和 社舍生，舌，推动丁凯恩斯国幸干预理论的革统化和完整化i1l乎也为后来西方国家的经济腾 飞奠定了基础 在这个过程中，罗斯福政府拉出了包括《格拉斯-斯蒂格利芷法案))， ((j正# 主易法E 和《银行法》等. 其中 1933 年 11 月制定的 Q 牵款限制丁住行立付存款利率. 该 牵款规定性行对于活期存款不得奇开支付利息，并规定了储蓄存款和走期存款利车设定的最 高限度，即禁止了联邦储备委员舍的合员§削于对它所吸收的，舌期存款支付利息 同时规定土 追悼行所咀收的情苦存款和走期存款和l 牟的丰阻. 当时，这一上陈规定为 2. 5%. 1 957 年之 后，具耻储对这一数丰进行了不断的调整，对整个金融体芽的坑动性产生了显著的影响. 之 后， 吴国明布的 4临时利率控制法章》又将 Q 牵款中的规定不断延伸到储蓄伍行 互助储 蓄银行和贷款协告等等， Q 牵倒对吴国在大萧牵后的恢立和战后具国经济快迫在展起到了相 当重要的作用. 国 269 吴国 CPI 指数 20 -圭囡 CPI: [可比 15 10 5 。 -15 资料未满 华主证券研究所， wind 资讯 从是因 CPI 指数圈中轧们告皮现， 1960 年后，吴国通货膨胀丰升迫庄皂剧增长，随之 而来的问题使是负利率情况严重(吴国实际利正因)， 于是金融且蝶现卑加剧(吴国都于 号时于休革规模对比商业住行困)、储蓄4时句的冉款莘捕ω 辄行盈利状况在化‘金融机构蜻蜻 通过金融创新来规避金融管制， Q 牵制也因此而饱受话品. 固 270 吴国影子银行体单规模对比商业银行 2日3 2∞ 150 - 1曲 50