绿色金融报告：绿色金融自身也需“生态”建设.pdfVIP

绿色金融自身也需“生态”建设 摘要：  绿色金融纳入G20 ，成为各方关注的焦点。绿色金融具有广阔的发 展前景，对促进我国绿色发展也有重大的意义。但是过度倚赖财政 补贴等扶持政策，可能产生 “监管洼地”，导致 “劣币驱逐良币”， 为绿色金融的健康、可持续发展造成隐忧。  在绿色金融的语境下，市场主风险收益的考量从货币的单一维度扩 展到货币、环境两个维度。金融市场原有的信息披露体系无法涵盖， 导致市场难以有效地将环境影响内部化。设立强制环境信息披露、 培育第三方环境评估机构，以及建立金融和环境跨部门信息共享机 制等，都是必要的途径。  对 “负外部性”的抑制往往遭遇较大的政策阻力。但落后产能存量 巨大，对负外部性的干预能够产生更显著的环境效应。在税费政策 之外，明确生态资源资产产权、完善和落实生态补偿制度，以及明 确环境责任赔偿制度、设立环境责任强制险，是推动存量企业全方 位改变生产方式的重要手段。  除了基础制度和配套政策的支持，绿色金融市场的发展与成熟还需 要经历培育市场理念的漫长过程。但各方关注不断提高，绿色金融 将迎来更大发展。 关键词： 绿色金融 发展障碍 信息披露 负外部性 绿色理念 1 首次作为核心议题的 “绿色金融”在 G20 的舞台一经亮相，便成 为了各方关注的焦点。绿色金融的核心内容，是提倡金融机构和投资者 在经营和投资决策过程中，将标的项目的环境影响作为一项重要考量， 从而鼓励和引导社会经济资源流向环境友好、资源节约的领域集聚。本 届峰会将“绿色金融”纳入核心议题，得益于主席国中国的积极倡议， 也反映出全球各国对绿色转型与可持续发展的广泛共识。 中国在G20 的平台上提出绿色金融，是国内政策在国际合作平台 上的延伸。近年来我国绿色金融体系从顶层设计到市场规模，都获得了 飞速的发展。在《生态文明建设总体方案》和《“十三五”规划纲要》 中，都将发展绿色金融列为战略性优先事项。金融市场也积极响应，比 如我国绿色债券市场仅用了一年就从几乎空白，一跃成为全球最大的市 场，2016 年至今的发行量已经达到全球的近 40% ；我国碳市场试点从 2011 年开始筹备到2013 年上线交易，仅用了2 年就完成了欧盟碳排放 交易体系（EU-ETS）花了6 年才走完的历程，明年全国碳市场启动后， 我国碳市场在规模上也将超过欧洲成为全球第一。尽管如此，与时下绿 色金融日益蓬勃的发展热情相比，目前的成就似乎还只能算是一个“序 幕”。 但是纵观我国绿色金融市场的发展实践，却能够强烈地感受到市场 对各种“首单”的白热化争夺和积极宣传，以及对日常运行情况的避而 不谈和乏人问津。笔者近日刚刚参加了一个颇具代表性的绿色金融论坛， 会上提及最多的，一是情怀、二是责任，再有就是对政策扶持的呼吁— —似乎万事俱备，只需增加补贴、放开政策限制，绿色金融就能冲破瓶 颈，一举将“污水荒山”变为“绿水青山”，进而点化出“金山银山”。 事实真的如此简单么？面对我国日益紧迫的环境、资源问题，面对社会 各界的殷切期盼，我们有必要在快速繁荣的荣光之下，静下来仔细地思 考一下绿色金融发展的一些争论与隐忧。 2 一、绿色金融的争论与隐忧 作为撬动私人部门资金、加快绿色转型的手段，绿色金融被寄望于 缓解财政负担，同时推动新能源、节能环保等绿色产业突破规模化发展 的瓶颈，为经济增长提供新的、持续稳定的动力。随着绿色发展相关扶 持政策的不断加码和逐步落实，金融机构也在积极布局，期待着绿色金 融能够成为下一个“风口”。可是回顾过往，小微金融、PPP 、光伏新 能源……一个个“风口”来了又去，市场在政策的引导下创造了一个个 资本神话，又在政策转向之后留下种种的问题。尘埃落定之后，小微企 业依然融资困难、公共设施投资依然乏人问津，而光伏产业也还是继续 要仰赖补贴才能存活。 在绿色金融的语境下，我们依稀又看到了熟悉的逻