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企业分析报告——东方通信股份有限公司 公司背景 东方通信股份有限公司（简称“东方通信”）的前身邮电部杭州通信设备厂成立于1958年，是中国邮电工业总公司的核心成员厂，1996年4月改组为杭州通信有限责任公司（简称 “杭州通信”）。之后，杭州通信以独家发起人身份，以其全资拥有的核心企业杭州东方通信创业公司为基础，包括蜂窝移利通信设备、数字传输设备与激光照排印刷设备等三大类产品的资产和业务为主体进行股汾制改组。1996年3月26日，国家资产管理局发文确认了杭州通信投入本公司的净资产30, 788 万元，折股24, 000万股。1996年国家经济体制改革委员会发又批准东方通信股份有限公司以募集方式设立。1996年7月发行10, 000万股B股。1996年8月1日，东方通信股份有限公司正式注册成立━━┯━━━━━━━━━━━━━━━┯━━━━━━━┯━━━━┯━━━━━序号│　　　　?分类经营项目　　　　?│营业收入(万元)│比例(％)│毛利率(％)──┼───────────────┼───────┼────┼─────　?1│移动通信业务　　　　　　　　　│　?725228.6442│　 ? 98.04│　　　1.85　?2│传输设备业务　　　　　　　　　│　　13053.7319│　 　1.76│　　　7.20　?3│房地产业务　　　　　　　　　　│　　　　0.0000│　 　0.00│　　　　--　?4│IC卡话机业务　　　　　　　　　│　　　　0.0000│　 　0.00│　　　　--　?5│电信及电源设备业务　　　　　　│　　　　0.0000│　 　0.00│　　　　--　?6│其他业务　　　　　　　　　　　│　　 ?3486.5043│　 　0.47│　　?74.02　?7│抵销　　　　　　　　　　　　　│　　 -2073.0983│　? -0.28│　　 ?74.61 SWOT分析 公司的优势 背景雄厚 东方通信公司第一大股东为普天东方通信集团有限公司，实际控制人是在国内通信领域赫赫有名的普天集团，这使得公司在通信领域具备了强大的技术优势。近期普天集团又将所持的东信移动和杭州摩托罗拉系统设备有限公司的股份全部转让给上市公司，扶持态度极为明确，这将有利于东方通信的长远发展。公司还与国际通信巨头展开积极合作，与韩国三星电子在杭州共同组建一家合资企业，从事WCDMA技术及产品的开发、生产和销售。合资公司是三星电子在中国3G战略发展的第一步，今后将和东方通信的合作将进一步深入，扩大3G事业。另一方面，公司又与外资电信共同给组建合资公司拓展通信业务，其中包括与摩托罗拉合资组建的杭州摩托罗拉移动通信公司及与韩国SK电讯公司共同组建上海飞讯公司共同发展移动增值服务。在召开的3G中国全球峰会上，信息产业部电信研究院发布了TD-SCDMA外场测试结果，认为TD-SCDMA目前已具备大规模独立组网能力，我国3G商用的时代已经逐渐临近，东方通信凭借其通信行业的经验优势，有望在未来巨大的3G市场中抢得自己的份额，未来发展前景极为诱人。与中国移动密切合作，进入定制手机市场。公司出资3000万元参股中移鼎讯，该公司由中国移动通信集团发起成立，主要以移动终端销售与维修为主营业务。据媒体报道，该公司另外的股东包括中国移动、中兴、华为、波导和神州数码，可谓是阵容强大。在国外，运营商定制手机已占据市场70%以上，但在国内仍只是一个零头，故中移鼎讯应运而生，该公司的成立将是中国移动大规模正式定制手机的开始。作为中移鼎讯的股东之一，东方通信已占据了先机。虽然现在市场与中国移动合作的公司较多，如提供短信等增值服务的公司，但真正与中国移动一起投资公司的却屈指可数，因此东方通信的中国移动概念为公司带来了巨大的想象空间。3G发展可能存在的风险有以下几个方面：首先，市场需求。据我所知，似乎没有对未来3G的市场的一个详细调查和分析，而市场是业务、技术发展的最终目的。因此，在这种情况下推出3G，是否能满足用户需求是个未知数，从而增加了3G的风险。 其次，与其它两种技术相比，TD尚未有市场运作的实践和经验，是否能在进入后取得突破性发展，或在与其它两种技术的竞争中取胜，很难估计，增加了3G的风险性。 1．?? 根据上图的情况来看，东方通信股价的估值空间较大，说明公司股价的安全边际较大。 2．?? 上图是公司在全部上市公司中的投资价值排名，排名有靠前趋势，表明公司投资价值有所提高。 3．???? 上图为公司所处的行业在全部70个行业中的投资价值排名及走势。 主要财务指标 1. 业务构成及毛利率 ━━┯━━━━━━━━━━━━━━━┯━━━━━━━┯━━━━┯━━━━━序号│　　　　?分类经营项目　　　　?│营业收入