【最新资料】作业一：珠海格力电器股份有限公司偿债能力分析.docVIP

珠海格力电器股份有限公司财务报表偿债能力分析 一、珠海格力电器股份有限公司概述 珠海格力电器股份有限公司成立于1991年，是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，2008年前三季度实现销售收入351.12亿元，全年预计实现净利润19.50亿元，连续八年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。 格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球90多个国家和地区。1995年至今，格力空调连续14年产销量、市场占有率位居中国空调行业第一。 上表珠海格力数据计算过程如下： 2010年营运资金= 54,532,718,614.97- 49,674,947,491.47=4,857,771,123.50 2011年营运资金=71,755,610,465.43-64,193,015,605.56=7,562,594,859.87 2012年营运资金=85,087,645,122.13-78,830,359,476.58=6,257,285,645.55 2013年营运资金=103,732,522,181.91-96,491,213,574.31=7,241,308,607.60 分析：（由于条件限制，行业平均指标难以收集，这里与同行业知名的企业做对比相应指标。） 营运资金是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称净营运资本，它意味着企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余。营运资金为正数时，说明营运资金出现溢余，与营运资金对应的流动资产就以一定数额的长期负债或所有者权益作为资金来源的。营运资金数额越大，说明不能偿债的风险越小。 珠海格力从2010年至2013年期间，营运资金从2010年到2011年时达到一个新的高度，增长率达55.68%，但是2012年时又比上年下降了17.26%，到2013年又较2012年增长了15.73%，资金数量相对2010年来说都是增长的，相较于同行知名企业，2010-2012年间是在中等水平，但2013年则较同行低，总的来说企业偿债能力在营运资金的层面有增强。 流动比率=流动资产/流动负债 年份 2010年 2011年 2012年 2013年 珠海格力 1.0978 1.1178 1.0794 1.0750 海信电器 1.6358 1.6301 1.6400 1.8083 苏宁云商 1.4052 1.2185 1.2954 1.2324 行业平均指标 1.8400 2.3800 1.8500 上表珠海格力数据计算过程如下： 2010年流动比率= 54,532,718,614.97/49,674,947,491.47=1.0978 2011年流动比率=71,755,610,465.43/64,193,015,605.56=1.1178 2012年流动比率=85,087,645,122.13/78,830,359,476.58=1.0794 2013年流动比率=103,732,522,181.91/96,491,213,574.31=1.0750 分析：（由于条件限制，2013年行业平均指标难以收集，这里只参考前三年的数值来分析） ? 从以上计算结果来看，2010-2013年期间珠海格力的流动比率都在1以上，而且无大波动，比较稳定，但比率从2011年后有下降趋势，从债权人的角度看，债务的保障程度不高。从经营者的角度看，短期偿债能力基本持平，其财务风险有增长趋势，企业筹集到资金的难度会有所增加。 对于制造行业，合理的流动比率最低为2，因为制造业流动性最差的存货金额通常占流动资产总额的一半左右，剩下的流动性大的流动资产至少要等于流动负债，企业的短期偿债能力才会有保证；但是随着科技不断进步，企业生产周期缩短，物流业的发展，也缩短了存货周转时间，这些都加速了资产的周转，降低了流动资产的规模。因此流动比率只是说明在资产负债表日企业偿还流动负债的保障程度，这4年反映了珠海格力一方面偿还流动负债的保障程度降低了，一方面企业存货周转期缩短，有弊也有利。如果从纵向来看，珠海格力的流动比率在2010年-2013年间都低于海信和苏宁，同时2010-2012年的数据也显示珠海格力与本行业平均指标相差甚远，所以在本行业中珠海格力对短期债券人利益的保障能力还是比较弱的。 速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 年份 2010年 2011年 2012年 2013年 珠海格力 0.8651 0.8451 0.8607 0.9390 海信电器 1.2541 1.3712 1.2497 1.4889 苏宁云商 1.0190 0.8418 0.8778 0.8118 行业平均指标 1.3700 1.9100 1.3600