货币供给增加利率下降.pptVIP

* 认识时滞指政府有关部门对宏观经济形势作出判断所需的时间 决策时滞指政府有关部门制定调控政策所需的时间，包括政策选择和文件起草所需的时间 批准时滞指调控政策的有关文件按法定程序呈报、听证、辩论及通过所需的时间 传递时滞指调控政策由决策部门向执行部门传达、布置所需的时间 执行时滞指政府各经济职能部门贯彻、落实有关政策所需的时间 作用时滞指政策付诸实施以后到其对经济活动产生实质性影响所需的时间 * IS-LM曲线的斜率对财政政策的影响 r1 r0 LM IS O r Y0 Y2 Y1 Y3 IS’ LM’ Y LM曲线斜率与财政政策的产出效应 LM曲线斜率大，财政政策的产出效应小，挤出效应大。 原因：LM曲线的斜率（k/h）反映了交易性货币需求系数k和投机性货币需求的利率影响系数h的相对大小 * 在投机性货币需求的利率影响系数h一定的情况下，LM曲线的斜率越大，意味着交易性货币需求系数k越大。因此，政府支出增加使产出增加时，交易性货币需求增加较多（总的货币需求曲线右移较多），从而使利率上升较多，对私人投资的挤出较大，结果财政政策的产出效应就会比较小。 O L M r0 L2’ L2 r L2’ L2 O L M r0 L r 在交易性货币需求系数k一定的情况下，LM曲线的斜率越大，意味着投机性货币需求的利率影响系数h越小（投机性货币需求曲线斜率较大—注意图中是紫红色曲线，因为其斜率为1/h），一定量的交易性货币需求增加会引起利率的大幅度上升。因此，当政府支出增加引起交易性货币需求增加时，利率上升较多，对私人投资的挤出较大。 L=kY﹣hr * O Y Y0 r0 Y2 LM IS1’ IS1 r Y3 IS’ IS Y1 IS曲线斜率与财政政策的产出效应 IS曲线斜率大，财政政策的产出效应大，挤出效应小 原因：IS曲线的斜率(1-b)/β反映了边际消费倾向b和投资利率系数β的相对大小 * 边际消费倾向b比较稳定。决定IS曲线斜率的因素是投资利率系数β。 在边际消费倾向b一定的情况下，IS曲线的斜率越大，意味着投资的利率系数β越小，而β小就意味着私人投资对利率的反应不敏感，当扩张性财政政策引起利率上升时，对私人投资的挤出效应就小，相应的产出效应就大。 * 小结：决定财政支出 “挤出效应” 大小的因素 货币需求对产出变动的敏感程度，即L=kY-hr中k的大小。k越大，政府支出增加引起的一定量产出增加导致的交易性货币需求的增加也越多，因而使利率上升越多，对私人投资的“挤占”越多，挤出效应越大。 货币需求对利率变动的敏感程度，即货币需求函数L=kY-hr中h的大小。h越小，一定量的交易性货币需求变动会引起利率的较大幅度变动。因此，当政府支出增加引起交易性货币需求增加时，利率上升较多，对私人投资的“挤占”较多，挤出效应越大。 投资对利率变动的敏感程度，即投资函数I=α-βr中β的大小。β越大，一定的利率水平变动对投资的影响越大。因此，当政府支出增加引起货币需求增加进而导致利率上升时，挤出效应就越大。 * 政府投资与社会投资所涉及的领域不同。社会投资主要集中在竞争性的、私人产品领域，而政府投资则主要集中在垄断性或公共产品的领域。 政府投资的资源配置效应：政府投资会改变社会资源在私人产品与公共产品生产领域的分配比例。 当经济增长出现衰退迹象时，政府会加大投资：一方面可以起到扩大内需的作用；另一方面可以扩大公共产品的生产，尤其是加强基础设施的建设，为新一轮经济增长打好基础。 资源配置效应 * 与财政政策直接影响总需求不同，货币政策通过利率的变动对总需求发生影响，是间接地发挥作用 货币政策分类： 平衡的货币政策—保持货币供给和利率水平稳定 扩张性货币政策—增加货币供给量，降低利率，扩大需求，刺激经济增长（经济萧条时用） 紧缩性货币政策—减少货币供给量，提高利率，减少需求，抑制经济增长（通货膨胀时用） 政策工具： 公开市场业务；调整贴现率；改变存款准备率 10.3 货币政策 10.3.1 货币政策的工具 * 指中央银行在金融市场上公开买卖有价证券（政府债券和银行承兑汇票），以调节货币供应量和利息率的一种政策手段 公开市场业务 总需求不足→买进有价证券→货币投入市场→商业银行存款增加→ 贷款增加→货币供应量成倍增加→利息率下降→投资增加→总需求扩大→总产出增加 银行承兑汇票是商业汇票的一种，是由存款人出票，向开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定日期无条件支付确定的金额给持票人的票据。 使用原则：逆经济风向行事 * 贴现是商业银行向中央银行贷款的方式（当商业银行资金不足时，可以用客户贷款时提供的票据或已贴现但尚未到期的商业汇票到中央银行要求再贴现，或者以政府债券或中央银行认可的其它合格证券