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企业的盈利能力分析——以燕京啤酒为例 ■王宇鹏 石河子大学 摘 要：本文主要介绍分析企业的盈利能力的方法与运用，并且以燕京啤酒为例，通过运用比较分析与比率分析对燕京啤酒 公司以及同行业相关公司的盈利能力进行分析，了解公司的经营发展状况，找到公司存在的问题，对公司以后的经营提出一些总 结性建议。 关键词：燕京啤酒；财务分析；盈利能力 一 、引言 近些年来，我国啤酒工业进入行业集中度日益提高，稳定发 展期 ，行业趋 向规模化 、集团化，我国啤酒工业行业竞争水平和 整体经济效益都在提高。在产量逐年增长的同时，也显现出我国 啤酒企业产品单一、企业利润率较低、产业集中度仍然不够的问 题，并且市场上公司在不断调整策略，提升自己的竞争力。下面 我们对燕京啤酒以及相关企业进行分析。 二、盈利水平分析 本文选取了燕京啤酒 ，青岛啤酒 ，惠泉啤酒为例。 1．同行业毛利率的对比情况 图 1 同行业间毛利率的对比情况 如图1所示，该图反映了同行业间企业的毛利率对比情况。 毛利率是指毛利与营业收入的配比情况。代表每一元的收入带 来的毛利是多少。衡量产品的竞争能力和盈利能力的一个重要 指标。从整体上看，2010年一2014年，无论是燕京，青岛还是惠泉 啤酒整体上毛利率都略微有所下降，这也是行业竞争结果所致。 但是我们从图中可以明显的看出燕京和青岛啤酒的毛利率明显 高于惠泉啤酒。相对惠泉啤酒，燕京和青岛都是行业龙头，引领 整个行业的发展，其中无论从品牌，技术，都是行业的代表，惠泉 啤酒规模相对小很多，本身从技术，管理上就处于劣势。另外啤 酒业也属于制造业，在一定范围内，随着规模的不断扩大，产品 的成本将会降低，这也就是规模经济的作用。这体现了随着行业 集中度的提高，规模大的企业的竞争力明显高于处于劣势地位 的小规模地方啤酒企业。在毛利率方面对于燕京啤酒而言，存在 着相对优势。和青岛啤酒比起来，差距很小，在2014年毛利率还 略高于青岛啤酒。 2．行业内净利率的对比情况 图2 行业内净利率的对比情况 如图2所示，该图反映了行业内净利率的对比情况。净利率 反映净利润和营业收入的配比情况，是用来衡量一个企业的盈 利能力的重要指标。我们可以看出惠泉，青岛和燕京啤酒在 2010 年一2014年，净利率成下降趋势，并且像惠泉啤酒在2012年出 现了负的利润，亏损严重。虽然在后来两年有所攀升，但是整体 仍然呈下降的趋势。这三个企业的净利率都成下降趋势，从侧面 也反映出了整个行业的情况，说明整个行业的净利率也呈大体 下降趋势。燕京和青岛啤酒可以说是整个行业的领军企业，他们 的指标的下滑，说明整个行业的竞争加剧了，随着行业集中度的 提高，整个市场的企业面临的压力更大。另外我们根据市场资料 可以看出近几年，啤酒行业的成本一直处于上升的趋势中。在成 本上升的过程中，具有规模、资本和品牌优势的寡头企业消化成 本上升的能力显然比地方啤酒以及规模小、管理层次低的啤酒 企业强很多。面对成本上涨的行业危机 ，寡头企业只是放缓了盈 利的增长速度，而小啤酒厂面对的则是生存问题，利润空间遭到 大幅性挤压。相对于燕京啤酒来说，这几年的净利率出现下滑， 原来对于青岛啤酒来说，其净利率水平和青岛相差不多，这几年 经历了下滑，然后又继续上升。青岛啤酒最近几年的变化不明 显，燕京啤酒在最近这几年一直处于上升趋势，可以看出其营销 以及管理经营水平在提升，经过调整的燕京啤酒正在奋力直追 青岛啤酒。 3．行业间净资产收益率对比情况 图3 行业间净资产收益率的对比情况 如图3所示，该图反映了啤酒行业间净资产收益率的对比 情况。净资产收益率是指一定时期企业的净利润与所有者权益 的比率，是一个衡量股票投资者回报的指标，也是对管理层的表 现，包括盈利能力，资产管理，财务控制的总结。该指标数值越 高，投资带来的收益越高，企业的盈利能力越强。我们从图中可 以看出，在 2010年 一2014年 ，整体上，燕京 ，青岛以及惠泉啤酒 三家企业的净资产收益率都成下降趋势，在一定程度上是利润 率的降低造成的。另外，惠泉啤酒在 2012年出现了亏损。燕京和 青岛啤酒相比较而言，青岛啤酒的净资产收益率明显高于燕京 啤酒，青岛啤酒具有更强的竞争力，燕京在此方面的投资回报率 处于劣势。其中青岛啤酒用几年并购企业近五十家，燕京控股、 联合企业约二十家。对于并购企业来说，依靠并购地方性企业达 到在区域中扩大品牌的影响力、提高市场占有率的目的，行业集 中度的不断提高，这也实现了青岛啤酒的规模经济效果。对于燕 京啤酒来说，要增加净利率，并且提升企业的资产管理效率，一 步步减少与青岛啤酒的差距。 三、总结