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基于供应链金融的中小企业信用风险评价研究.doc
基于供应链金融的中小企业信用风险评价研究
文章编号:1005—9679(2016)04.0046—05
基于供应链金融的中小企业信用风险评价研究
邱 伟 张建同
(同济大学经济与管理学院,上海 200092)
摘 要 供应链金融能够在一定程度上缓解中小企业的融资难题 ,而在此模式下的信用风险评价是
中小企业获得融资支持的关键所在。 本文在总结中外学者研究成果的基础上,提出了供应链金融模式下
中小企业信用风险评价指标体系,建立logistic模型对信用风险进行评价,并和传统模式下的信用风险评估
进行对比。最后,通过实证分析,证明了供应链金融模式能够有效地扩大授信范围,降低风险,从而在
一 定程度上可以缓解中小企业融资难的困境。
关键词 供应链金融;信用风险;logistic模型;中小企业
中图分类号:F830 文献标志码:A
1 引 言
目前 , 造成 银 企 之 间融 资 信 贷 风 险矛 盾 的原
因 主 要 是 两 者之 间存 在 的信 息 不 对 称 所 引 起 的逆
向选 择 和 道德 风 险 ,这 会 使 得 银 行 在 放 贷 的 过 程
中存 在很 大 风 险 。信 用 风 险 评 价 旨在 通 过 建 立 相
应 的信用 风 险评价模 型 ,确定 中小 企业 信用 等级 ,
以便 使 银 行做 出正 确 的贷 款决 策 , 降低 银 行 的放
贷 风 险 。 因此 , 研究 供应 链 金融 模 式下 的 中小 企
业 信用 风 险评 价 问题 具有 重要 的指导 意义 。
2 构 建 供 应 链 金 融 信 用 风 险 指 标 体 系
在 供 应 链 金 融 模 式 下 , 影 响 中小 企 业 信 用 风
险 的 因 素错 综 复 杂 ,从 不 同角 度 、不 同层 面 有 多
种 分 类 方 式 。通 过 总 结 专 家 学 者 、评 级机 构 以及
商 业 银 行 的研 究 成 果 ,结 合 供 应 链 金 融业 务 的 独
特 之处 以及 中小 企 业 的发 展 特 点 ,我 们 选 择 了熊
熊 教 授 的研 究 成 果 构 建 出供 应 链 金 融 信 用 风 险 评
价 指 标 体 系 ,整 个 评 价 体 系分 四大 类 ,共 27个
指 标 。
但是 考 虑 到 27个 指标 的数据 可得 性 以及 主 观
因 素 的影 响 ,为 了保 证 最 终 结 果 的准 确 性 ,我 们
对 这些 指 标 进 行 了 简化 和改 进 ,得 到 了如 下 的 指
标 体 系 。
1.盈利 能力 :每股 收益 、销售 净利率 (%) 、
净 资产 收益 率 (%
2.成 长 能力 :主营 业务 收 入增 长 率 (% 、净
利 润增 长率 (% 、总资产 增长 率 (%)
3.营运 能 力 :应 收账 款 周 转 率 (次 Y7、存 货
周转 率 (次 瓦、总资 产周 转率 (次 x9
4.偿债 及 资 本 结构 :流 动 比率 。、速 动 比率
、 现 金 比率 (% 、利 息 支付 倍 数 ,、资 产 负
债率 (%
5.现 金 流 量 : 现 金 流 量 比率 (%
6.供应 链 评 价 :企 业 素质 、交 易资 产 特 征
、 供应 链状 况
根 据 吕跃 进 提 出的 依 据 心 理 因 素 划 分 评 价 等
级 以 及 数 量 等级 确定 理 论 ,对 于 精 度要 求 不 高且
判 别 界 限 比较 模 糊 的指 标 进 行 分 级 评 价 ,将 企 业
素 质 、交 易 资 产 特 征 、供 应 链 状 况 三 个 指 标 分 为
5,4,3,2,1五个档 次予 以打分 ,分 别表示 很好 、
较好 、一般 、较差 、很差 ,然 后对 数据 进行 分析 。
3 logistic实 证 模 型 的 建 立
设 融 资 的企 业 出 现 信 用 风 险 的 条 件 概 率 为
P(z__1 = ,其 中 , 代 表 融 资 企 业 的违 约 概
率 ,Z代 表融 资企 业 的信 用 风险 ,0表示 企业 守 约 ,
1表示 企业 违约 ,由于债 项数 据评 价 无相 关数 据借
鉴 ,我 们 定 义 连 续 亏 损 有 退 市 风 险 ,企 业 素 质 和
交 易 资 产 特 征较 差 , 同时 结 合 中 国人 民银 行 信 用
征 信 系 统 有 违 约 记 录 的 企 业 为 坏 客 户 ,共 计 选 出 4
个 坏 客户 ,46个 好客 户 。
令 ,?? ?? ) 为 一 个 K维 随 机 变 量 ,
是 上 文 选 取 的 18个 指 标 变 量 , ,‖2
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