波动率微笑与曲面.PDF

波动率微笑与曲面 波动率微笑基本特征  波动率微笑对看涨期权与看跌期权一样  qT rT P S e C Ke mkt 0 mkt  P P C C BS mkt BS mkt P S eqT C KerT BS 0 BS  带交易成本、买卖价差，借贷利率的PCP           X S D t  P t  C t  1 r  0  a s a p b c  B             S D  t  P t  C t  1 r  X 0  s b s b p a c  L  Test of PCP （Kamara et al., JFQA,1995 ） X R  1 L       S D t  P t  C t  r R 0 a s a p b c B L X   R  1 RB rL 0 B S D t P t C t              s b s b p a c 波动率微笑基本特征  货币期权  波动率微笑存在的原因 1）标的资产波动率非常数 2 ）标的资产跳跃 波动率微笑基本特征  股票期权  波动率微笑存在的原因 1）杠杆效应 2 ）暴跌恐惧 波动率微笑基本特征  其他刻画波动率微笑的方法 1）K 2 ）K S 3 ）K F 4 ）ln K F   5 ）ln K F T t   1 2 ln K F T t        6 ） 2