农业项目投资项目评估学孙养学教材文章.doc

第一章????投资项目评估学导论 ????投资项目评估学是以国家计委和投资金融机构为主体，以拟建项目为对象，以社会效益，国民经济效益和项目单位的商业效益为基准，采用综合的经济分析方法和指标，在项目可行性研究的基础上，决策项目建设投资、探讨项目的系统运行、资源配置、方案选优、投资规模、价值估算、影子订价等问题，是一门具有完整理论体系和方法论的综合性应用学科。本章试图从投资入手，从理论上阐明投资项目评估学的发展演变以及该学科的理论与学科基础。 第一节????投资机理 ????从世界各国经济发展过程看，资本已成为国民经济增长和发展的主要源泉，国民经济的长足发展寄希望于资本存量的不断增加，也就是投资的增加上。西方经济学家利用严密的数学和经济方法证明，投资是启动经济增长的主要力量，认为投资不仅对国民经济的有效增长具有内在作用，而且国民经济的增长也会反作用于投资的增长，这就是现代投资机理的实质。 一、投资的概念和形式 （一）投资的概念 ????从西方投资经济学看，投资是对经济系统的“注入”（储蓄是经济系统的“漏出”）。投资是形成净资本或净生产能力的一种经济行为。从投资活动的运作来看，投资概念有以下三层含义：①投资是资金价值的长期垫付。投放于再生产过程的资金，一旦参与周转，就不能随意抽走，它要长期地被束缚在再生产过程中。②投资是扩大再生产和形成生产力的重要途径，不论是内含还是外延的扩大再生产，都离不开投资，惟有投资，生产规模才能扩大，经济才能增长。③投资的惟一目的是获得盈利，实现价值增值。但利润又与风险同在，风险同担，利益共沾这是投资活动的基本原则。 ????同时，在实际投资活动中，与投资概念相联系的还有：总投资、净投资、重置投资；固定投资、流动投资；自发投资和引致投资三组概念。 ????净投资是指资本总量的新增加部分，重置投资是用来补偿陈旧资本设备的投资或称折旧投资。净投资与重置投资之和，即为总投资。净投资决定于收入的变动情况。重置投资决定于原有资本设备的数量、构成和使用年限。 ????长期垫付在企业（或项目）固定资产上的资金称为固定投资，这种投资在短期很难抽回。而把短期用于企业（或项目）周转金上的资金，称为流动投资（如储备资金、生产资金、结算资金、货币资金等）。 ????自发投资作为一个独立的因素，不受国民收入或消费变动的制约。例如：由于心理方面的原因、政治方面的原因或生产技术的进步而引起的投资，就是自发投资。它并非遵从利益机制，而是一种自然的、非经济行为。引致投资又称诱发投资，它是指由于国民收入或消费的变动而引起的经济投资。例如：收入增加导致投资增加，收入下降造成投资减缩。现代西方经济学中经济增长理论所研究的就是这种引致投资或诱发投资。 （二）投资的形式 ????在近代社会化大生产过程中，投资活动经历了一个漫长发展演变过程，这个过程使投资作为资本（或资金）价值的垫付行为采取了不同形式。在社会化大生产初期，生产资料所有者与经营者是结合在一起的，投资者一般直接占有资料，亲自从事生产经营，因此，通常多采取直接投资形式，即直接地运用资本建造厂房、购置机器和原材料等进行生产、流通活动。随着生产力和社会化大生产的发展，促使生产资料的占有、支配和使用逐渐地分离，股份经济的出现，大大加速了这种分离过程。此时，所有权和经营权分离，投资者和经营者相应独立。投资形式由所有者与经营者结合的直接投资形式，发展为两者相分离的、以股票、证券为媒介的间接投资形式。这种投资形式的变化，不仅拓宽了融资、投资的渠道，而且促进了社会经济的发展进步，也拓宽了经济学领域。但不论投资形式怎样变化，投资的惟一动机还是追求更多的利润（或收益）。 （三）投资的实现和结果 ????投资的实现决定于三大要素：①投资者，具有投资欲望和投资动机，具备较高的文化技术素质和浓厚的商业意识及银行家头脑，敢冒风险开拓创新的经营者或企业家。②资本，包括自有资本和借入资本，物质资本和知识资本，资本的结构和规模决定着投资的内容、方向和运营方式。③投资机会，决定于投资环境（经济发展的水平与潜力、物质资源、人力资源、基础设施、资金成本、政策条件等）、投资气候（政治、经济、货币、关税、资本限制等）和科学技术的突破及新产业的生成。 ????投资实现的结果可以用“利润”这两个字来概括。但利润只是一种价值表现，而投资实际结果还会有多种表现，如社会福利、技术装备、固定资产等。因此，学者认为，投资就是积累资本的潜在功能在现实中的展现，惟有通过投资才能改善劳动者的技术装备，增加新的就业机会，扩大人的活动范围，提高人的劳动生产率，增加社会物质财富。 二、投资与经济增长 ????投资对国民经济的有效增长，可通过西方经济学中的乘数原理和加速原理来说明。 （一）乘数原理——投资乘数 ????乘数就是倍数之意。在现代西方经济学中，它被