投资项目评估 第6章 财务效益评估.pptVIP

五、财务效益评估动态分析实例 进行财务生存能力分析主要是要判断项目财务的可持续性。 对于非经营性的项目，财务分析应按下列要求进行。 1. 对没有营业收入的项目，不进行盈利能力分析，主要考察项目的生存能力。 2. 对有营业收入的项目，财务分析应根据收入抵补支出的程度，区别对待。 第六章第四节 * 第六章第五节 * 一、外汇平衡分析 涉及外汇收支的项目，应在编制财务外汇平衡表（见表6-4）的基础上进行外汇平衡分析，考察项目计算期各年的外汇余缺程度。 第六章第五节 * 一、外汇平衡分析 第六章第五节 * 二、财务外汇效益分析 财务外汇效益分析就是分析和评价涉外项目建成投产后可能给国家外汇平衡情况带来的影响，计算项目外汇净现值、换汇成本及节汇成本等指标，用以衡量项目对国家外汇的净贡献或净消耗。 （一）财务外汇流量分析 1．外汇流量的有关概念 （1）外汇流量。 （2）外汇流入量。 （3）外汇流出量。 第六章第五节 * 二、财务外汇效益分析 （4）净外汇流量。 （5）替代进口收入。 2．财务外汇流量表 涉外项目、生产替代进口产品项目，评价时一般需编制外汇流量表（见表6-5），用以测算分析期各年的净外汇流量、财务外汇净现值、财务换汇成本以及财务节汇成本等指标。 3．净外汇流量的计算 净外汇流量=产品外销收入+其他外汇收入 -进口原材料费用-进口零部件费用 -技术转让费用-偿还外汇借款本息 -其他外汇支出 第六章第五节 * 二、财务外汇效益分析 第六章第五节 * 二、财务外汇效益分析 （二）财务外汇净现值 财务外汇净现值是指根据折现率计算的各年财务外汇净现金流量之和。财务外汇净现值的表达式为： 财务外汇净现值直观、明确地反映项目对国家外汇的影响状况。 对于替代进口的项目，可由净外汇效益替代财务净外汇现金流量计算财务外汇净现值。 第六章第五节 * （三）财务换汇成本 财务换汇成本是分析、评价项目产品在国际上的竞争能力，进而判断其产品是否出口的一个指标，它适用于面向出口的项目。 财务换汇成本是指换取1美元外汇所需要投入的人民币数额。其计算式为： 二、财务外汇效益分析 第六章第五节 * 二、财务外汇效益分析 （四）财务节汇成本 财务节汇成本是指节约1美元外汇所需投入的人民币数额。其计算式为： 第六章第五节 * 第六章 财务效益评估 第一节 财务效益评估概述 第二节 财务效益静态分析 第三节 资金时间价值的换算 第四节 财务效益动态分析 第五节 财务外汇效果分析 第六章第一节 * 一、财务效益评估的概念 财务效益评估，也叫微观效益分析或财务评价，它是根据国家现行的财税、金融、外汇制度和价格体系，分析计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，考察项目的盈利能力、清偿能力及外汇效果等财务状况，据以判断项目财务上是否可行的一种经济评价方法。 第六章第一节 * 二、财务效益评估的基本目标 融资前分析排除了融资方案变化的影响，从项目投资总获利能力的角度考察项目方案设计的合理性，为出资决策和选择融资方案提供依据和基础。 （一）考察拟建项目的盈利能力 （二）评估拟建项目的投资清偿能力 （三）分析财务生存能力 第六章第一节 * 三、财务效益评估的原则 （一）坚持效益与费用计算口径一致的原则 （二）坚持动态分析为主，静态分析为辅的原则 （三）坚持采用预测价格的原则 （四）坚持定量分析为主，定性分析为辅的原则 第六章第一节 * 四、财务效益评估的方法 （一）静态分析方法 静态分析方法，也叫简单分析方法。它没有考虑资金的时间价值和项目的经济寿命期，而是利用项目正常生产年份的财务数据对项目财务效益进行分析。 （二）动态分析方法 动态分析方法又称现值法，它考虑资金时间价值和利息因素的影响，计算整个项目寿命期的财务数据，分析项目寿命期内各年的财务经济效益，并对各年的财务经济数据进行贴现。 第六章第一节 * 五、财务效益评估的要求 1.财务效益评估所用的数据，都要以预测数据为依据。 2.财务效益评估要考虑项目整个经济寿命期。 3.财务效益评估要用一套完整的指标体系。 4.财务效益评估要进行不确定性分析。 5.财务效益评估要进行综合分析。 第六章第一节 * 第六章第二节 * 一、盈利能力分析 （一）总投资收益率（ROI） 总投资收益率指项目达到生产能力后的一个正常生产年份的年息税前利润总额（EBIT）与项目总投资（TI）的比率。其计算公式为： 总投资收益率表示总投资的收益水平。 （二）资本金净利润率（ROE） 第六章第二节 * 一、盈利能力分析 资本金净利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年净利润总额（