A、B股票计价模型的实证研究——兼议我国会计标准的国际化.docVIP

A、B股票计价模型的实证研究——兼议我国会计标准的国际化 1 A、B 股票计价模型的实证研究 ——兼议我国会计标准1的国际化 曹玉珊 912 杨海峰 2 1，江西财经大学会计学院(330000) 2，西安交通大学会计学院 710061) 摘要 尽管在近十年间，我国证券市场有了长足的发展，但是关于投资者应该运用何种股票 计价模型的证据还不多见。我们用来自沪深股市的 A、B 股票资料，对价值相关性研究涉及 的三个计价模型，即盈余资本化模型、资产负债表模型和经济附加值模型，进行了检验。研 究的主要发现有：A股市场中，也就是在我国会计标准下，盈余资本化模型的解释力最强； B 股市场中，也就是在国际会计准则下，经济附加值模型表现最好；B 股所有计价模型的解 释力明显强于对应的各个 A股计价模型；所有模型截距的估计值均大于零。因此，我们得到 的初步结论是：被许多学者看好的经济附加值模型目前还不如盈余资本化模型适合于 A股的 估价；我国会计标准已经具备了足够的谨慎性；我国会计标准在有效性方面弱于国际会计准 则，其主要原因是，投资者对我国会计标准的理解和信任不足，或者是，在 A股市场存在明 显的、带炒作性质的非理性投资。 关键词 计价模型 A、B 股票 谨慎性 会计标准国际化 一、引言 在美国会计学会（AAA）2001 年会上，著名会计学家比弗