航空运输企业主体信用评级方法-联合资信评价有限公司.pdfVIP

航空运输企业主体信用评级方法 2017 年 12 月 1 日 联合资信评估有限公司 电话 ：010 地址: 北京市朝阳区建国门外大 邮箱: lianhe@ 传真 ：010 街 2 号 PICC 大厦 17 层 网址： 航空运输企业主体信用评级方法 航空运输企业主体信用评级方法 主体信用评级也称债务人评级、发行人评级，是以企业或经济主体为对象 进行的信用评级。 主体信用评级是对受评主体如期偿还其全部债务及利息的能力和意愿的综 合评价，即主体违约概率评估。 联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）主要是通过对影响偿债 主体经营风险和财务风险的要素进行分析，综合判断偿债主体信用风险的大 小，评定受评主体的信用等级。本方法列举了判断航空运输企业主体信用风险 的主要评级要素，是评定航空运输企业主体长期信用等级的重要参考，但并未 涵盖航空运输企业评级时需要考虑的所有因素，评级作业中要根据企业的实际 情况进行必要的补充。航空运输企业主体信用评级方法主要包括以下内容：适 用范围、评级框架、评级要素（经营风险评级要素、财务风险评级要素）、主 要衡量指标等。 一、适用范围 航空运输指使用飞机、直升机及其他航空器运送人员、货物、邮件、行李 等的一种运输方式。国民经济行业分类中界定的航空运输业主要包括航空客货 运输、通用航空服务及航空运输辅助活动。联合资信航空运输企业主体信用评 级方法适用于以航空客货运为主营业务的企业。 二、评级框架 主体信用评级是对受评主体如期偿还其全部债务及利息的能力和意愿的综 合评价，主要评价受评主体长期违约率的大小。受评主体违约率的大小可以用 企业偿还债务资金来源对企业所需偿还债务的保障程度及其可靠性来加以度 量。企业偿债资金来源对企业债务的保障程度与企业经营风险和财务风险密切 1 /19 航空运输企业主体信用评级方法 相关，经营风险可以刻度企业获取偿债资金来源的可靠程度，而财务风险的高 低可以量度企业偿债资金对所需偿还债务的覆盖程度。 由于企业债务偿还主要发生在未来，对企业偿债资金来源的判断主要是依 靠评级机构的专业判断。从一般意义上讲，从企业的历史表现和目前状态，再 结合未来一些比较重要的因素，可以预测企业未来的经营、财务和发展状况， 但这种预测的主观性仍然较强。因此，从主体信用评级方法上来看，联合资信 会以定量分析为基础，定性分析为主，定量和定性分析相结合的方法来对企业 违约风险的大小进行判断。 联合资信对航空运输企业主体信用评级框架是通过对影响偿债主体经营风 险和财务风险的主要要素进行分析，再综合判断偿债主体信用风险的大小，最 后给出受评主体的信用等级。其中，经营风险因素主要从所处行业、基础素 质、管理能力、经营情况、未来发展等方面入手分析；财务风险因素则主要包 括资产质量、资本结构、盈利能力、现金流量、偿债能力等方面。 2 /19 航空运输企业主体信用评级方法 图 1 企业主体信用评级框架图 定量分析+定性分析 行 企 企 经 未 资 资 盈 现 偿 业 业 业 营 来 产 本 利 金 债 分 基 管 分 发 质 结 能 流 能 析 础 理 析 展