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《投资学》期末考试作业姓 名 学 号 102024228 院 系 金融学院 专 业 金融学 班 级 10级金融二班 指导教师 张启智 成 绩 内蒙古财经大学金融学院 2012年 12月5日科技型中小企业融资方式选择摘要：科技型中小企业在其生命周期的不同阶段呈现出不同的风险特征和资本需求, 而不同的投资主体又有着不同的风险偏好。因此, 科技型中小企业在其生命周期的各个阶段, 应该根据自身所处阶段特点, 寻求最适合的融资方式, 并在企业阶段转变时及时调整融资策略。关键字：科技型中小企业 融资现状 融资方式 分析 科技型中小企业生命周期科技型中小企业融资现状1、科技型中小企业的界定我国现行的对于中小企业的划分标准是根据《中华人民共和国中小企业促进法》制定的《中小企业标准暂行规定》这个划分标准主要是针对工 业、建筑业、交通运输业、批发零售业、宾馆服务业等中小企业比较集中的产业 进行的区分，划分的依据是以企业的总资产、销售收入、员工人数作为标准。2、科技型中小企业的特点科技型中小企业，是指由科技人员领办或创办，实行“自筹资金、自愿组合、 自主经营、自负盈亏”，主要从事科技成果产业化以及技术开发、技术转让、技 术咨询、技术服务活动的企业根据其定义和构成的特殊性，一般具有以下“五 高”特征：1、高新技术开发：表现为经营业务中高新技术及高新技术的研究开发组分比例高，研究开发费用投入和科技人员构成比例高。2、高风险：主要表现在其研究开发阶段投入较高，在高新技术及高新技术 产品的开发过程中受社会经济运行、科学技术进步、研究设计思路及技术手段、人员素质、组织管理水平等诸多因素的影响，项目开发成功与否，存在着很大的 不确定性。3、高投资：对于科技型中小企业，在其创业阶段必须有大量资金投入而且在经历创业期进入成长发展期后也还必须有大量的追加资金注入,确保其技术 的创新和研发中小型高新技术企业的技术密集的特征必然带来资金密集的特征。4、高成长：离成长性缘于企业的产品及服务的高技术性和高竞争力，经营 机制的高度灵活性和适应性，经营者的高度创新开发理念。5、高收益：科技型中小企业的高技术特征，使得其一旦创业成功，则立刻 在市场上具有一定的垄断效应，在其高速成长的过程中，经营活动可以取得比一 般中小企业高得多的超额收益水平。3、科技型中小企业发展特点根据科技型中小企业生命周期和生存发展的基本特点，也决定了其在市场竞争和融资方面的优缺点。生命周期较长，资金投入数量巨大，且需要阶梯形资金注入。科技型中小企业生命周期一般包括四个阶段：创业期、成长期、快速发展和稳定期。在这一过程中,投资项目的数量随着技术发展的阶段而逐步减少。1、 项目投资规模随着技术发展阶段的深入而逐步增大，通常我们所说的科技型企业主要在信息技术产业、生物医药产业、新材料新能源产业，从创业期到产业化至少需要三年的时间，长的甚至需要十年在创业期，即研究开发阶段，项目的不确定性很大，一般对资金的需求量很小，通常依靠私人资本解决，而在产业化阶段（包括创立期、成长期和扩展期)，企业的发展依然存在较大的风险，而此时资金需求董逐步増加，而且必须部分依靠外源性融资解决。2、技术人员主导，管理能力薄弱，对于高科技产业化转型缺乏经验从业人员结构来看，科技型中小企业是以科技人员为主体其中具有大专以上学历的科技人员占职工总数比例的30%，在一些知识密集、技术密集地区，科技人员超过50%。据对北京11000家科技型中小企业的统计，从业人员21万人，其中科技人员13万，占61.5%。但是，当企业处于成长阶段和扩展阶段中，除了对于技术方面的不断深化和更新,最重要的是对于科技能力的产业化和企业的市场化竞争进行不断的提升,使企业拥有的独占性科技资源转化为实际的经济效益而领导者对于中小企业的成长战略以及经营战略等知识缺乏，使得中小企业在成长阶段中出现管理混乱、人员分配混杂、制度不明确等问题，导致许多有希望的中小企业半路夭折。3、有形资产和固定资产较少，稳定性低变现能力弱科技型中小企业的关键在于其具有的科技资源的垄断性和稀缺性,而这些资源的表现形式主要存在于一些科学技术的专利和专有技术，以及其他形式无形资产根据中国对于中小企业划分的标准，一般500人以下，总资产少于1亿元， 就属于中小型企业。但是，科技型中小企业则更加小型化，从业人员少则几人、十几人，绝大多数在100人以下。而其企业价值之体现，主要依靠所拥有的无形资产未来的超额盈利性和被认可的市场价值。但是，由于其无形资产本身具有的不确定性，以及变现能力弱，很难作为科技型中小企业资的工具。二、科技型中小企业融资方式比较科技型中小企业的资金来源无非以下几种：一是自筹，二是直接融资，三是间接融资，四是政府扶持资金等。　自筹资金包括的范围非常广泛，主要有业主(或合伙人、股东