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Initiative arbon Tracker 煤炭上限： 中国动力煤能源政策 和金融影响 2 | 关于碳追踪计划 碳追踪计划由一个金融专家团队组成，致力于在今天的资本市场中，让大家更清楚看到碳投资的风险。该计划将 我们的思考及研究成果应用于世界各地、各类资产类别中不可燃烧的碳、搁浅资产和浪费的资本中，以此提示投 资者的观点和资本市场的监管。碳追踪计划由美国和欧洲多家慈善基金会资助。 关于亚洲可持续发展投资协会 亚洲可持续发展投资协会（ASrIA）是亚洲的领先协会，致力于推动本地区可持续融资。作为思想领导者、召集 者和倡导者，协会起到至关重要的作用，推动亚洲向一个可持续的未来转型，鼓励政府、多边机构、公司、非政 府组织和金融机构参与思考和应对亚洲未来面临的挑战。13年来，协会通过提供领导力，支持能力建设，并充分 发挥专长，推动亚洲可持续金融市场和系统的发展。 研究背景 继碳追踪计划发表2013年全球分析报告《浪费的资本和搁浅的资产》之后，我们目前正在开展区域层面的研究， 侧重对化石燃料开采有重要风险敞口的金融市场。 报告全文，见:/chinacoalcap 致谢 本报告由Luke Sussams撰写，Jessica Robinson 以及联合国环境规划署金融行动机构（UNEP FI（（Simon Zadek（sizadek@（ 和国际可持续发展研究院（IISD（ 的余晓文（xwykelly@（都对报告提出了宝 贵意见，并进行了修改完善。我们感谢DHA Communications公司David Casey设计、宗志国翻译本报告，以及 Margherita Gagliardi制作图表。 碳追踪计划和亚洲可持续发展投资协会感谢Mark Campanale安排撰写本报告，感谢RS Group对本报告的资助。 RS Group是位于香港的家族办公室，重点关注可持续发展。该机构运用整体投资组合策略管理投资和赠款。 RS Group致力于在社会价值观和优先重点方面实现理念的转变，使经济增长不破坏人类发展和环境可持续性。 RS Group 网站：www.rsgroup.asia. 联系人： Margherita Gagliardi, 传播官员 Luke Sussams, 高级研究员 mgagliardi@ luke@ 关于亚洲可持续发展投资协会的更多信息，请联系 Jessica Robinson, CEO jessica.robinson@ Copyright © 2014 (Carbon Tracker ASrIA) 声明 碳追踪计划和亚洲可持续发展投资协会不是投资顾问，对任何具体公司或投资基金或其它工具投资的适当性不提供意见。对 任何此类投资基金或其它实体的投资决定，不应依赖本出版物所作的任何陈述。碳追踪计划和亚洲可持续发展投资协会获得 的信息据信是可靠的，但是对与本文件包含信息相关的任何性质的索赔或损失，包括但不限于利润损失或惩罚性或间接损 失，概不承担负责。 《煤炭上限：中国动力煤能源政策和金融影响》 保密版本 | 3 目录 序言 1. 背景: 中国的煤炭需求 2. 降低电力需求增长的推动因素 3. 降低煤炭满足电力需求能力的推动因素 4. 非燃煤电力来源竞争力提高的推动因素 5. 中国的国际气候变化承诺 6. 对中国煤炭行业及其投资者的影响 7. 对国际投资者的影响 8. 结论与建议 附录：研究方法 参考文献 4 | 报告摘要 从21世纪初开始，中国独占全球煤炭消费增长量的五分之四以上，其中半数是动力煤，主要用作中国各燃煤电厂 的燃料。本报告的目的是表明中国政府现有和未来可能出现的政策对于推动中国动力煤行业变革的潜在影响。在 此分析的基础上，报告着眼向关键利益相关方（投资者、公司和政策制定者）提供对此更高水平的解读，即：中 国向更多元化的电力行业转型所带来