聚烯烃丁二烯价差扩大.pdf

2017 年01 月03 日 证券研究报告 石油化工行业 研究周报 评级：增持 维持评级 行业研究周报 长期竞争力评级：高于行业均值 首份天然气分布式行业报告出炉，聚烯烃、丁 市场数据(人民币） 二烯价差扩大 行业优化平均市盈率 31.87 行业点评 市场优化平均市盈率 16.79 国金石油化工指数 2135.33 1. 国际油价：减产预期乐观，油价稳步上扬 沪深300 指数 3310.08  上周国际油价上涨。上周布伦特期货结算均价为 56.32 美元/桶，环比上涨 上证指数 3103.64 2.42%；WTI 期货结算均价53.86 美元/桶，环比上升 1.70%。市场对OPEC 落 深证成指 10177.14 实减产的乐观预期和美元指数回落有效支撑油价上涨。 中小板综指 11483.98  本周热点：天然气分布式能源首份行业报告发布，神华宁煤煤制油项目投产 （1）2015 年为天然气分布式发展拐点，预计 2020 年装机规模超 20GW。中 2177 国城市燃气协会分布式能源专业委员会日前发布中国首份天然气分布式行业 2091 发展报告。2015 年为天然气分布式能源的“快速发展年”，截至2015 年底， 2005 我国天然气分布式能源项目共计288 个，相比2014 年增长83%，总装机容量 1919 超过 11.1GW，相较2014 年同比大增 192%。综合各地规划，行业报告预计到 1833 2020 年中国天然气分布式能源市场装机规模可能达到27-30GW。 1746 （2）神华宁煤集团“煤制油”正式投产，增强能源自主保障、推动煤炭清 4 4 4 4 洁高效利用。12 月 28 日，世界上单体投资最大的煤炭间接液化项目——神 0 0 0 0 1 4 7 0 0 0 0 1 6 6 6 6 华宁煤集团 400 万/吨年煤制油项目正式投运，该项目总投资约 550 亿元， 1 1 1 1 每年转化煤炭 2046 万吨，年产油品 405 万吨，按工艺技术、装备台套数统 国金行业 沪深300 计，该项目国产化率达 98.5%。目前我国石油对外依存度超过 60%，煤制油 项目对解决我国油气资源短缺、保障国家能源安全意义重大。此外，煤制油 项目生产的合成油品质量优于国V 和欧V 标准，可有效降低城市空气污染。 相关报告 2. 国内石油化工市场：聚烯烃、丁二烯价差扩大，丙烯酸及酯维持高景气度 1. 《油价高位窄幅震荡，聚酯及丙烯酸价差 上周石化产品价格上涨前三位为天然气（+8.06%）、丁二烯（+8.03%）、乙二 上行-石油化工行业研究周报》，2016.12.26 醇（+5.90%）；石化产品价差上涨前三位为聚乙烯-乙烯（+11.5%）、丁二烯- 5. 《OPEC 减产支撑油价大涨，供给收缩致 液化气（+9.6%）、己内酰胺-纯苯（+5.7%）。 使丙烯酸价差大幅上移-石...》，2016.12.4  聚烯烃和丁二烯价差扩大。聚乙烯期货触底反弹，且部分厂商上调出厂价带