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走进价值创造时代 《首席财务官》出版人 田茂永 2014/11/07 分享要点 • 大变局下的CFO价值创造空间 • 蔡崇信：眼光的胜利 • 破解头号CFO的三张底牌 2 大变局下的CFO价值创造空间 •资本是第一生产力，大于科技、团队等其他要素 •管理是生产效率的第一决定要素，以资本为导向 的CFO角色重构的战略机遇窗口已经开启 •资本为王的时代，即CFO走进价值创造 的时代 3 蔡崇信：一个CFO伴随创业的职场传奇 •很大程度上，阿里巴巴的15年创业史，是马云 和蔡崇信的二人转 •励志是阿里巴巴的A面，资本是阿里巴巴 的B面 • 同理的对比词组还有：战略VS.运营，创 意VS.秩序，激情VS. 商业…… 4 蔡崇信：马云最感谢的头号外人 •据阿里巴巴在美国SEC提供的信息，蔡崇信持 股为3.6%,而马云持股为8.9%； •阿里巴巴IPO上市当日最高市值2461亿美元， 蔡崇信身家88.6亿美元，日均进账 160万美元。去年其32亿美元的身价 估值在2013香港富豪榜排名第14位。 5 蔡崇信：眼光的胜利 •名门望族的投行金童VS.求职屡败的英语教师，年薪 300万港币的耶鲁法学博士VS.月薪500元的屌 丝创业 •从股份公司ABC教起，主导三次增资一次合并 6 头号CFO的三张底牌 •一项基本功 阿里集团的运营体系和合规架构 •两大杀器 并购IPO 7 从基本功到竞争优势的转换 8 国内进入并购高发期 •2014年前十个月，A股市场有1545家上市公司发生了3200 起并购，创历史新高。2011年这一数据是1087起，2012年的并 购增至1814起，2013年猛增至2523起。而今年前9个月此数据 已经轻松超越去年。今年A股市场平均每天有12起并购发生。 •工信部、发改委等12部委联合发布 《关于加快推进重点行业企 业兼并重组的指导意见》，剑指九大行业，明确要求到2015 年，汽车行业，前10家整车企业产业集中度达到90%；钢铁 行业，前10家钢铁企业集团产业集中度达到60%左右；水泥 行业，前10家水泥企业产业集中度达到35% ；船舶行业，前10 家造船企业造船完工量占全国总量的70%以上。 并购中的四大潜价值 •时间价值 •空间价值 •外部价值 •阻击价值 10 IPO的经济学本质与市值管理 从经济学角度而言，在全流通背景下，获准发行股票等同于赋予上市公 司发钞权，而市值就是币值，对于不同公司而言，股价差异等同于汇率 差异。同样，全世