第一讲 财务报表分析概论.ppt

案例讨论 李昌钰的在319中的鉴证 最现代化的科学鉴证技术； 李指出319案现场遭到破坏，所作鉴试的依据与物证全由台湾官方提供。而且一再强调他的唯一工作是物证鉴试，让证据说话。犯案的动机跟其他方面侦查等等概与他的工作无关。 问题： 在财务报表分析中，管理者的动机重要吗？为什么？ 财务报表分析的三重境界 看山是山，看水是水 看山不是山，看水不是水 看山还是山，看水还是水 本讲结束！ * * １ 第一讲 财务报表分析概述课程开发组 * 学习目标 了解财务报表分析框架及过程 掌握基本的财务报表分析技术 通过财务报表分析技术的应用，进行合理的股票估值； 学会通过财务报表分析，为企业战略制定及内部管理提供决策有用性信息。 课程主要内容 概论：财务报表分析的基本概念、需求与供给、财务分析过程等； 财务报表分析技术及应用； 拓展应用； 案例实践； 考核 出勤及课程参与：10分 平时作业成绩：30分 课程作业（10分） 小组案例：以小组为单位进行考评，每组5-6人左右： 报告陈述5分，书面报告15分； 期末成绩：60分（包括选择，问答及案例分析） 课程进度安排 内容 授课教师 周次 时间 财务报表分析框架 蔡祥 第1-2周 3.1、3.8 战略分析 蔡祥 第3周 3.15 会计分析 漆江娜 第4周 3.22 分析基本方法 漆江娜 第5-6周 3.29，4.5 财务状况与盈利性分析 郑国坚 第7-8周 4.12、4.19 现金流量分析与财务预测 徐丽萍 第9-10周 4.26、5.3 价值评估的理论与方法 龚凯颂 第11-12周 5.10、5.17 PCL案例讨论 林斌 第13-14周 5.24、5.31 学生案例报告陈述 蔡祥 第15-16周 6.7、6.14 考试 蔡祥 第17周 　 如何学好财务报表分析 Tell me, I’ll forget Show me, I may remember Involve me, I’ll understand 本讲主要内容 财务报表分析的内涵 财务报表分析的需求与供给 财务报表分析框架 财务报表分析过程 财务报表分析的信息来源及解读 财务报表分析与投资 开篇故事：中国中铁IPO“泡沫”之争 2007年12月3日，中国中铁正式在上交所挂牌交易。 公司以2007年每股盈利（EPS）预测为0.18元计算，中国中铁4.8元的发行价2007年动态PE为26倍。 “堆在沙子上”的利润成长 2006年，公司全年实现净利润23.22亿元，2007年1-6月实现的净利润达到了15.45亿元，公司预计2007年度净利润不低于31.42亿元。 利润和利润率大幅提升的根源： 管理成本的大大降低，2007年1-6月管理费用为28.71亿元，而2006年为78.36亿元，折算后同比大幅下降了11亿多元。 公司对于原按工资总额14%计提的职工福利费在2006年末的余额予以转回，并相应冲减2007年1-6月的管理费用11.74亿元。” 投资收益的增长：2.26亿元。 众说纷纭： 中欧国际工商学院会计学教授丁远：公司利润90%都是虚的。 国务院国资委：中国中铁的利润是真实的。 公司：公司的会计处理符合相关制度和法规的要求。 市场：在股票上市当天，中国中铁的股价相对于发行价大概上涨将近一倍，在之后的一个月，股票又上涨了40%，其幅度远远超过了市场的同期水平。 孰对孰错？ 财务报表分析的内涵 财务报表分析意味着： 分析财务报表？ 财务分析？ 基于财务报表的分析？ 财务报表分析是一面镜子： 后视镜 望远镜 照妖镜 谁需要财务报表分析？ 内部使用者 权益投资者：现有和潜在的股东 债权人 公司董事会 监管机构：证监会、公用事业监管机构等 其他使用者（雇员、媒体、供应商、客户） 谁需要财务报表分析？ 报表分析的外部使用者 商业债权人 -- 关心公司的流动性 债券持有人 -- 关心公司的长期现金流 股东 -- 关心公司的盈利能力和公司长期健康状况 公司当前和长期的经营前景如何？ 公司未来潜在收益如何？ 公司收益是否易受重大变动的影响？ 公司目前的财务状况如何？ 影响公司财务状况的最可能因素是什么？ 公司资本结构如何？ 公司与其竞争者相比地位如何？ 报表分析的内部使用者 计划-- 关心公司目前的财务状况并评价可能存在的机会 控制 -- 关心公司各种资产的投资回报和资产管理效率 适应 -- 关心公司外部资金供给者用于评价公司的财务分析的各个方面 财务报表分析的主要目的 评价企业的财务状况和经营成果，揭示财务活动过程中存在的矛盾和问题，为改善经营管理提供方向和线索。 预测企业未来的报酬和风险，为债权人、投资者和经营的决策提供帮助。 检查企业财务状况的完成情况，考核经营管理人员的业绩，为完善合理的激励机制提供帮助。 谁