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概率思维做投资 来自雪球修改于2016-12-24 00:52 在股市这个大赌场里，你想做赌徒还是赌场老板？ 自从2006年进入股市这个大赌场，到现在也已经10年了。 我的投资也经历了2轮牛熊的考验，10年来通过不断学习和思考，找到了自己稳定盈利的方式，并且也通过股市获得了初步的财务自由。 我的收益从去年股灾前最高点到现在超过了30%，经历了股灾后，我的投资理念进一步成熟了。 我在某985大学工作，博士毕业留校当老师，研究方向是随机系统里的估计和决策问题，和股市搭不上边。但通过比较炒股和自己的研究方向，发现里面还是有很多相通之处的。最重要的一条共同之处就是对象的随机性。 如果能认识到对象的随机性，用上一点概率的思维做投资，那么对投资就会有很大的帮助。我希望能借助这个平台来和大家分享一些投资理念。 先从买彩票和赌博说起吧。 买彩票和赌博，都有一个共同特征，那就是盈利的都是少数，绝大多数人都是亏损的。而庄家却很少听过亏损的，都是赚的盘满钵满。这是为什么呢？我们能不能转换一下思维，把我们放到庄家的地位呢？ 以国家福利彩票为例，咱们先看一下彩票的本质是什么。国家发行一期彩票，募集资金2亿元，返奖率45%，那么彩民获得的总回报是9000万。那么国家就赚了1.1亿，彩民亏了1.1亿。从某单个彩民角度来看，他有盈利的可能性吗？当然有！否则网上报纸上那些中XXX万大奖的吸引眼球的报道从哪来的？都亏钱，下一期谁还会买彩票？ 那么长期玩彩票，是个发家致富的手段吗？ 不是！ 为什么？ 很简单，这是个“负和游戏”！彩民作为一个整体，收益是负的！作为一个个体，期望收益是负的！长期参与这样的游戏，你的最终收益就会越来越接近你的期望收益。 参与彩票的彩民，基本都不是真心给国家福利事业做贡献的，而是认为自己有中彩票大奖的“可能性”。问题在于，没人算中大奖的概率到底有多大，自己的期望收益是多少。没有这种概率的思维，导致了彩民命中注定的亏钱结局。 再以赌博为例。澳门或者拉斯维加斯赌场里有许多“老虎机”，就是机器随机出一些图形或数字，你如果猜对了，那么就会获得若干倍回报。其实赌场老板早就提前把程序设置好了，比如顾客赢的可能性是49%，赌场老板赢的概率是51%。顾客玩几把，很有可能是盈利的，而且还有可能会连续盈利。但只要顾客持续玩，概率就会在其中起作用，最终一定是把口袋里的钱输光为止。那么有些顾客玩几把赢了就走呢？赌场老板也不怕：有无数的赌徒在玩这样的游戏，有些顾客赢钱，有些顾客输钱。总体上看，赌场老板一定是赢钱的。 赌徒作为一个整体，参与的就是“负和游戏”。而赌场老板参与的是“正和游戏”。长期参与负和游戏一定是亏损的，长期参与正和游戏一定是盈利的。赌徒倾家荡产很常见，你应该没见过赌徒把赌场老板赢得倾家荡产吧？ 除了“负和游戏”和“正和游戏”，还有一种游戏叫“零和游戏”。几个朋友之间打麻将就是“零和游戏”，4个人作为总体赚的钱是0。你赢的就是我输的，没有创造新的价值。 负和游戏是毁灭价值的，正和游戏是创造价值的，零和游戏是既不创造价值也不毁灭价值，只是浪费时间而已。 通过常识就能判断出来，打麻将玩玩可以，但不是发家致富、源源不断获得利润的手段。同样，持续参与“负和游戏”，不但不能获得利润，反而会把腰包掏空。彩民和赌徒都没有概率思维，最终的结局也只能是源源不断掏腰包亏钱了。 最后回到股市。股市本来是一个正和游戏，因为有上市公司源源不断的创造价值。但绝大多数股民，却把股市当场了一个赌场，频繁杀进杀出，硬生生的把一个正和游戏变成了负和游戏。 举例来说，一个股民每周股票换手1次，以佣金万分之5来计算，买卖各一次佣金为千分之一，印花税交千分之一，总成本0.2%。一年按50周算，手续费就占总资金的10%。通过这么多次交易能不能赚到钱不知道，但成本就决定了这是个负和游戏。 持续参与负和游戏的结果是什么的？我前面已经说过了，亏损！这就是大多数股民亏损的原因。 有些人不会炒股，通过买卖基金来参与股市。买一次基金申购费1%，卖基金赎回费0.5%，更何况基金还收管理费等费用。长期折腾下来，也是在玩负和游戏。 怎么才能在股市中持续盈利呢？我前面也提过了，持续参与正和游戏！举个最简单的例子，长期持有股票指数基金，别瞎折腾。 你看世界上哪个指数不是长期向上的？美国标普500指数成立时基准是10（1941年-1943年），现在是2100多。香港恒生指数成立时基准是100（1964年），现在是22000多。咱们国家上证指数成立时基准是100（1990年），现在是3200左右。 当然我还有许多更好的投资策略，由于篇幅的关系，放到以后再讲。 好多人都抱怨，A股是个大赌场，十赌九输，不适合投资。但我认为，A股是世界上最好的投资市场，没有之一。只有要正确的投资理念，就能获得相当丰厚的回报。 我总结了一下，