2018年CPA《财务管理》习题11.pdfVIP

第八章 企业价值评估 【例题 ·综合题】甲公司是一家火力发电上市企业，2016年12月31 日的股票价格为每 股5元。为了对当前股价是否偏离价值进行判断，公司拟对企业整体价值进行评估，有关资 料如下： （1）甲公司2016年的主要财务报表数据 项目 2016年 资产负债表项目 （年末） 货币资金 750 应收款项 4000 存货 2250 固定资产 41250 资产总计 48250 应付款项 3000 长期借款 36250 股本 （普通股8000万股） 8000 留存利润 1000 负债及股东权益总计 48250 项目 2016年 利润表项目 （年度） 2016年 一、销售收入 50000 减：销售成本 40000 管理费用 1000 财务费用 （利息费用） 2892 二、营业利润 6108 加：营业外收入 220 减：营业外支出 100 三、利润总额 6228 减：所得税费用 1557 四、净利润 4671 （2）对甲公司2016年度的财务数据进行修正，作为预测基期数据。甲公司货币资金中 经营活动所需的货币资金额为销售收入的1%，应收款项、存货、固定资产均为经营性资产， 应付款项均为自发性无息负债。营业外收入和营业外支出均为偶然项目，不具有持续性。 （3）预计甲公司2017年度的售电量将增长2%，2017年及以后年度售电量将稳定在2017 年的水平。不再增长。预计未来电价不变。 （4）预计甲公司2017年度的销售成本率可降至75%，2017年及以后年度销售成本率维 持75%不变。 （5）管理费用、经营资产、经营负债与销售收入的百分比均可稳定在基期水平。 （6）甲公司目前的负债率较高，计划将资本结构（净负债/净投资资本）逐步调整到65%， 资本结构高于高于65%之前不分配股利，多余现金首先用于归还借款。企业采用剩余股利政 策分配股利，未来不打算增发或回购股票。净负债的税前资本成本平均预计为8%