房价上升对城镇居民平均消费倾向的影响——基于上海市入户调查数据的实证研究.docVIP

房价上升对城镇居民平均消费倾向的影响——基于上海市入户调查数据的实证研究 2013年第3期No1. 3,2013 (总第393期)General No. 393 舍、h#039;何也房价上升对城镇居民平均消费倾向的影响一一基于上海市入户调查数据的实证研究杜莉沈建光潘春阳(复旦大学经济学院，上海200433;瑞穗证券亚洲公司，香港;华东现工大学商学院，上海2∞237) 摘要:房价上升主要通过;财富效应;、;流动性约束效应;以及;替代效应;三大机制对居民消费产生促进或抑制的作用。本文以上海城镇居民入户调查数据为基础，通过实证研究发现，近年来上海的房价上升总体上提高了居民的平均消费倾向，一方面，由于;财富效应自有住房家庭的平均消费倾向提高，另一方面，由于;替代效应尚无自有房的家庭放弃购房、转而扩大消费，从而其平均消费倾向也显著上升。由此本文提出抑制房价的政策有可能拖累居民消费，从而发展质量优良的公共租赁住房对于实现居民;住有所居;的重要意义更加凸显。关键词:房产价格;平均消费倾向:财富效应;替代效应JEL分类号:四1i 012; R21 文献标识码:A文章编号:1α)2 -7246(2013)03 -∞44 -14 一、引言居民平均消费倾向，即居民总体消费支出占可支配收入的比重，是反映一国经济运行状况的一个重要指标。根据资金流量表数据和家庭调查数据求得的我国的居民平均消费倾向，2000年以来都呈现出明显的持续下降的趋势(如图1)0从宏观上看，它是我国最终消费率(即最终消费占GDP的比重)下降，以致经济增长严重依赖投资和出口的重要原因。从微观上看，它使普通公众不能充分分享我国经济增长的成果，不利于促进社会和谐。在近年来世界经济复苏乏力的背景下，党的十八大报告以及;十二·五;规划等重要收稿日期:2012一12←10f乍者简介:杜莉，通讯作者，复旦大学经济学院公共经济学系常务副系主任，复旦大学公共经济研究中心执行主任，副教授，Email: lidu@fudan.edu.cn. 沈建光，瑞穗证券亚洲公司董事总经理，首席经济学家，复旦大学经济学院客座教授。潘春阳，华东理工大学商学院讲师。*本项研究获得国家社科基金一般项目;房价上升对居民消费倾向的影响及公共政策的应用研究;(编号lIBJL020)、国家社科基金重大项目;中国特色公共经济理论与政策研究;(编号1lamp;ZD073) 以及复旦大学;985工程;兰期整体推进社会科学研究项目(编号2011SHKXZD004)的资助。44 却13年第3期房价上升对城镇居民平均消费倾向的影响45 文件多次强调了通过扩大内需，特别是提振居民消费来保持经济持续稳定增长的策略方针，因此提高居民平均消费倾向的意义十分重大。0.8 0.6 0.4 0.2 。1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 回家庭调查数据圃资金流量表数据圈1我国居民平均消费倾向的变化趋势(1985-2009) 数据来源:资金流量表数据来源于《中国统计年鉴gt;gt;，家庭调查数据来源于CEIC数据库，作者进行了整理计算。住房是城镇居民家庭的重要资产，住房支出也是居民消费支出的重要组成部分，房价的变动理论上会对居民消费倾向产生重要的影响。1998年;房改;之后，我国城镇住房市场得到长足发展，房价自2003以来扶摇直上，全国287个地级市的平均商品房销售价格在2003-2010年间的平均增速达到19.7%，其中上海市商品房的平均售价2003年为每平方米5118元，2010年已上升至每平方米14400元①。在这种情况下，房价对我国居民消费倾向的影响越来越值得关注。明确房价上升究竟是促进还是抑制我国居民消费的因素，对于下一步制定正确的房价调控政策，以及采取提振居民消费的有效措施，具有显著的现实意义和紧迫性。但是，一定程度上受制于系统细致的数据资料的缺乏，国内学术界对于房价上升如何影响我国居民消费倾向的研究还不够深入，也远未达成共识。鉴于此，本文将在对国内外相关研究进行回顾梳理的基础上，利用对上海城镇居民家庭进行人户调查取得的微观数据，分析近年来房价上升对不同居住状况的上海城镇居民消费倾向的不同影响，从而明确房价变化影响我国居民消费倾向的方向及具体机制，为我国下一步房价调控和提振居民消费政策的制定提供新的参考依据。二、房价上升影响居民消费倾向的经济学机制:基于对现有文献的综合综合国内外学者的相关研究房价上升影响居民平均消费倾向的机制主要可以归纳为;房产财富效应;、;流动性约束效应;和;替代效应;三类。① 数据来源:CEIC数据库。 46 4、.，.，仔也总第393期(一)房产财富效应对拥有房产的居民而言房产财富效应;是房产价格影响居民消费的基本机制。在;生命周