结论非寿险业不存在承保周期.pptVIP

* * 中国非寿险业承保周期研究 ——基于二阶自回归模型与滤波模型 张 璐 北京工商大学保险系 目 录 一、引言 二、文献综述 三、实证分析 四、政策建议 五、本文的不足之处 一、引言 盈余充足 盈余不足 定价充足 定价不足足 充分定价导致承保利润增加，盈余增加 定价不足导致承保利润为负，盈余减少 低盈余水平限制承保；由于供不应求，价格开始上升。 盈余充足，竞争的压力使得价格下降。 定价充足 定价不足足 低盈余水平限制承保；由于供不应求，价格开始上升。 充分定价导致承保利润增加，盈余增加 定价充足 定价不足足 低盈余水平限制承保；由于供不应求，价格开始上升。 盈余充足，竞争的压力使得价格下降。 充分定价导致承保利润增加，盈余增加 定价充足 定价不足足 低盈余水平限制承保；由于供不应求，价格开始上升。 定价不足导致承保利润为负，盈余减少 盈余充足，竞争的压力使得价格下降。 充分定价导致承保利润增加，盈余增加 定价充足 定价不足足 低盈余水平限制承保；由于供不应求，价格开始上升。 盈余充足 定价不足导致承保利润为负，盈余减少 盈余充足，竞争的压力使得价格下降。 充分定价导致承保利润增加，盈余增加 定价充足 定价不足足 低盈余水平限制承保；由于供不应求，价格开始上升。 盈余不足 盈余充足 定价不足导致承保利润为负，盈余减少 盈余充足，竞争的压力使得价格下降。 充分定价导致承保利润增加，盈余增加 定价充足 定价不足足 低盈余水平限制承保；由于供不应求，价格开始上升 承保力约束理论 二、文献综述 （一）承保周期的存在性及测量 Venezian(1985) 通过对二阶自回归模型的谱分析得出美国的非寿险周期长度为六年左右。 荣幸、陈月和杨汇潮（2012）采用HP滤波法发现我国存在3~5年的非寿险承保利润周期现象。 （二）承保周期形成的原因研究 三、实证分析 （一）数据的选取 1992年~2011年 （二）指标的选取 赔付率 （三）方法的选取 AR(2)模型 and HP滤波模型 （四）模型检验 （五）模型结论 非寿险赔付率波动图 1. 基于AR（2）模型的实证分析 Null Hypothesis: D(Z) has a unit root 　 Exogenous: Constant 　 　 Lag Length: 1 (Automatic - based on SIC, maxlag=3) 　 　 　 t-Statistic ??Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -6.380139 ?0.0001 Test critical values: 1% level 　 -3.886751 　 　 5% level 　 -3.052169 　 　 10% level 　 -2.666593 　 1. 基于AR（2）模型的实证分析 二阶自回归模型如下： Xt=a0+a1X(-1)+a2X(-2)+ut （1） 周期存在的条件为（相关的公式推导和证明见Venezian(1985)）： a10, a20, a12+4 a20, 在周期成立的条件下，承保周期的长度可以表示为： T= 利用eviews7.1软件，根据公式（1），得： 整个非寿险行业： Z = 0.2034+ 0.7196*Z(-1) - 0.1002*Z(-2) t (1.7012) (3.0148)*** (-0.3902) 此时检验残差序列平稳。 结论：非寿险业不存在承保周期。 2. 基于HP滤波模型的实证分析 1992年——2011年中国非寿险市场赔付率波动情况 波峰 1994 　 　 1997 　 2003 　 　 2008 　 波谷 　 1995 1996 　 2001 　 2004 2007 　 2010 坚挺期 　0 　 　 　1 　 　2 　 　 　1 　 疲软期 　 　1 　 　 　4 　 　1 　 　 　2 根据上述表格，我们认为：我国非寿险市场存在承保周期。 * 3. 基于CF滤波模型的实证分析 结论与HP滤波模型相同 ，即存在承保周期。 AR（2）模型假定赔付率周期长度为常数，不符合我国现状。 从HP滤波模型和CF模型来看，在同一周期中，坚挺期与疲软期的时间长度并不相同。也反映了AR（2）模型在测量承保周期长度中的不足。 对我国1992年到2011年非寿险赔付率的PACF仅一阶显著，而AR（2）模型需要二阶显著。 因此，我们采用滤波分析的结论。 结 论 （1）非寿险赔付率总体先呈下降趋势，后趋于平缓。 （2）非寿险赔付率存在承保周期，且承保周期（坚挺期时长与疲软期时长之和）为3-6年。 （3）非寿险