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磷矿调研报告 ALEXHU,CPA 本报告观点：  我国磷化工上游行业集中度相对较高，对下游有一定的议价能力，且长期看，作为 不可再生资源以及磷化肥上游的重要的基础资源，磷矿石价值长期看涨。  短期看，下游磷化工行业产能过剩，目前国内国际市场需求疲软，下游磷化工产品 量价齐跌，波及上游磷矿石价格中断了连续两年的上涨行情，在2013开始下跌， 且市场预期未来反弹尚需时日。  政策面，三中全会后国家进一步推出资源税改革，变从量征收为从价征收，将更多 分享资源企业收益，客观上将逼迫资源企业更多提升效率，改变采富弃贫的现状。  湖北地区磷矿资源丰富，但是存在大量小规模私营磷矿山和磷化工企业，未来将是 当地政府提高准入门槛，关停并转小规模低效益企业的对象，投资收购不当将有一 定政策风险。  投资参股矿山，需要关注相关环保风险，安全生产以及政策调控风险，需要谨慎决 策。 报告目录： (一) 磷矿石资源基本情况：2 (二) 磷化工产业链及格局3 (三) 下游磷化肥行情及未来需求分析4 (四) 磷矿石相关资源税领域改革以及政策法规5 (五) 磷矿石市场价格走势及分析7 (六) 部分涉磷矿上市公司情况9 (一) 磷矿石资源基本情况： 作为不可再生资源的磷矿，在我国是 丰而不富 。我国磷矿资源基础储量约为37 亿吨，“ ” 仅次于摩洛哥位居全球第二位，但贫矿多、富矿少，平均品位仅 16.85%，世界最低，90% 以上品位低于正常生产需要的26%，远低于俄罗斯、摩洛哥、美国等国家30%-39%的品位。 我国磷矿资源主要分布与云南、贵州和湖北。 我国磷矿石贫矿多富矿少，难采难选，且矿山开采秩序混乱和地方政府疏于管制，多数 中小磷矿企业受利益驱动采用采富弃贫 的开采模式，造成磷矿资源的严重浪费，我国少数“ ” 大型磷矿企业的磷矿回采率可达80%-95%，而小型企业的回采率仅为30%左右，有的甚至更 低。 年我国磷矿石产量为 万吨，较 年增长了 ， 年 月份 2012 9529.60 2011 17.32% 2013 1-10 国内磷矿石产量为8584.23万吨，同比增长了10.40%。 据中国地质调查局的调查，我国磷矿的可采储量21.11亿吨，基础储量40.5亿吨，资源 量 亿吨，按照目前的开采速度，我国的可采储量能够开采的年限已不足 年，而且 127.32 30 磷矿属于不可再生资源，用一点就少一线，因此磷矿资源稀缺性将逐步提升。磷矿资源的稀 缺性，以及未来国家通过资源税改革提升不开再生资源的价值，磷矿资源价值将在未来逐步 提升。 湖北宜昌市是我国磷矿主要产地和磷矿加工业基地。磷矿是宜昌市优势突出的矿产，资 源量巨大，品位相对较高，开发利用已达到相当规模，磷矿产业 （采选、磷肥磷化工）是宜 昌市乃至湖北省的支柱产业，在全国占有重要位置。 截至 年底，宜昌市共查明磷矿产地 处，其中大型 初，中型 初，小型 2010 30 13 14 3 初总资源储量197865.1万吨，占湖北省磷矿资源储量的53.71%，约占全国磷矿资源储量的 11%。 储量规模（亿吨） 矿数 储量（万吨） % 矿区 1 8 126704 64.04 杉树垭、晓峰、栗西、店子坪、丁家河、桃坪河、 树空坪、殷家坪 0.5-1 5 34722 17.55 樟村坪、江家墩、瓦屋场、挑水河、黑良山 0.05-0.5