【精选】债券分析报告_政策机会在一季度,基本面压制下半年.pdfVIP

2011 年 12 月 05 日 2012 年度债券投资策略 债券分析报告 本报告的主要看点： 政策机会在一季度，基本面压制下半年 1. 明年基本面看，无论全球 或国内都不像衰退。 2. 留意决定经济因素上的此 基本结论 消彼长：11 年房地产和汽 车被限制的同时通胀压制  全球经济依旧处在从 08 年底大幅衰退中逐步复苏的大趋势中。尽管 11 年 对冲空间；而 12 年除了 以来政府去杠杆制约经济表现，但在中国政策松动和美国平稳复苏的带动 地产继续调控，其他 2 个 因素都有好转空间。 下，全球经济陷入衰退的可能性很小，更多的是从 08 年之前的高增长中枢 向之后相对较低的中枢的再平衡过程。 3. 12 年下半年通胀还有某种 程度的下半场，CPI 同比  国内基本面也将