统一弃子今麦郎 “拥兵”再战康师傅.docx

统一弃子今麦郎?“拥兵”再战康师傅2012年12月22日15:06????来源：中国经营报????手机看新闻打印网摘纠错商城分享推荐????????????字号　　六年情缘一朝散。在牵手6年，却没有结到理想中的硕果后，统一今麦郎在协商同意后，选择了单飞。　　《中国经营报》记者采访调查了解到，统一的“老坛酸菜面”等单品逐渐获得市场认可后，成为其业绩提升的主要拉动力，加大这些单品的产能与市场份额是其当务之急。所以，扩充产能也就成为统一当下的重要工作。但是高额的资金需求与高速的扩张计划，对现金流算不上充裕的统一造成了考验，出售合资公司资产也就成为其首选。　　分手单飞　　“统一在2006年与今麦郎饮品的合作采取的是财务投资方式。从2006年至今，采购、研发、生产、销售等环节都是今麦郎饮品独立运营的，统一对具体运营并没有参与。统一退出后，还会有其他投资方进来，新投资方应该也是扮演财务投资的角色，对今麦郎的生产经营没有任何影响，同时有可能会带来更多的资源。”虽然统一方面对于出售今麦郎股权的问题讳莫如深，但是今麦郎方面却对外有所表态，其12月19日给记者的回复也解答了外界部分疑问。　　事件源于12月11日统一企业中国控股有限公司发布的一纸公告，统一方面对外宣称，公司正与多名潜在买家进行磋商，拟出售统一旗下两家全资附属公司所持有的今麦郎饮品股份有限公司共计47.83%股权。统一集团新闻发言人杨寿正在接受记者采访时还表示，这是基于合作伙伴的理解和支持，活化公司资产使用效率。　统一方面的表态与6年前双方初步确立合作关系时截然不同。6年前的2006年2月，今麦郎投资有限公司与统一企业（中国）投资有限公司举行合资签约仪式，宣布成立今麦郎饮品。而这样两家在方便面市场竞争的对手在饮品市场携手合作，一度被业内称为“引发轰动的握手”。　　对于此番统一撤出今麦郎，业内普遍认为，是今麦郎饮品业绩不佳拖累统一，所以投资向来谨慎的统一选择及时抽身。但是记者调查发现，情况并非如此。来自中国饮料工业协会的数据显示，2011年，今麦郎饮品股份有限公司产量达到饮料行业第八位，销售额为饮料行业的第十九位。统一在今年的中期财报中还明确提出，该财期内今麦郎饮品股份有限公司及武汉紫江统一企业有限公司盈利增加，以致应占共同控制实体及联营公司净利润上升至人民币6360万元，比2011年上半年的4170万元增加了2190万元，似乎并没有到“拖累”统一的地步。　　今麦郎董事总经理和成安也向记者强调：“我们2006年饮料销售额为0.57亿元，2011年为23.28亿元。面对国际、国内经济形势不太好的形势下，中国饮料行业发展速度渐缓，而今麦郎饮品始终保持了2位数快速发展，预计今年销售额将会达到32.55亿元，比去年同期增长30%以上。”　　这样说来，今麦郎饮品公司并没有沦落为必须“甩卖”的不良资产，此时出售其股权，统一到底意欲何为呢？　　或为筹资　　其实，这也并非统一首次处理合资公司资产。早在2009年，统一中国将其所持有的北京统一麒麟饮料公司50%的股权以360.55万港元的价格转让给麒麟中国投资有限公司；去年6月又以希望集中精力发展大陆食品加工业务为由，将其所持的位于天津、广州与重庆3家大陆合资公司的股权，作价1.1亿元出售给合资伙伴家乐福中国控股公司。当时，统一是否会退出今麦郎还曾引发业界猜测。　　对于此次出售今麦郎，统一仅解释为“活用公司资产”，今麦郎方面也很官方地回应：统一的退出更多是基于其自身业务发展需要。　　康师傅公司内部人士则告诉记者，企业做出这种举动只有两种可能：一个是价格合适，一个是财务需要，从统一的情况来看，应该是这两个可能同时具备。　　德意志银行发表的报告指出，统一出售今麦郎可从中受惠，有助于其集中拓展自家品牌及销售渠道，消除产品在某些地区出现重叠的问题，同时，以今麦郎近日的利润计算（2012年盈利预测为1亿元人民币），假设统一可以市盈率15~20倍出售，预计可获7.15亿~9.54亿元人民币收益，可以为统一资本开支提供资金，其负债比率也有望由2012年44%降至28%~31%。　　记者查询统一财报发现，截至2012年6月30日，该集团现金及现金等价物约为人民币38.17亿元，而借款为41.04亿元，其中借款部分只有41.6%的借款偿还期为1年以上。　　另外，有评论认为，随着统一在大陆市场的逐渐扩大，其饮料业务羽翼渐丰，合资公司存在的意义逐渐减弱，某些公司还与本公司业务产生冲突，比如今麦郎饮品公司的不少产品与统一旗下产品相冲突，同时统一也开始专注本公司业务的发展及扩张，需要大量资金，而剥离合资公司资产正好可以为自身业务的发展提供资金。　　统一在2011年财报中表示：本集团启动大幅扩厂计划，目前新增基地计划遍布中国各地，并且在现有基地中增加新生产线，汰换老旧生产线，以提高