外汇储备适度问题.ppt

对我国外汇储备  适度问题的思考 外汇储备是一国货币当局持有的可以用于对外支付的货币及其金融资产。近年来，我国外汇储备一再创出新高。 2006年2月底增长到8 536亿美元，已超过日本成为全球外汇储备最多的国家。截止2008年9月末，国家外汇储备余额为19 056亿美元。当前对外汇储备适度规模的研究成为人们关注的焦点问题。 外汇储备适度性规模的实证分析 过量外汇储备的弊端分析 解决过量外汇储备的可行性建议 外汇储备适度性规模的实证分析 进口用汇需求（D1） ； 外债本息的用汇需求（D2）； 外商直接投资利润汇出的用汇需求（D3）； 干预外汇市场、稳定本币汇率的用汇需求， 即平准基金（D4 ）。 （一）进口用汇需求 美国经济学家R．特里芬曾提出：若排除一些短期或随机因素的影响，一国的外汇储备与它的贸易进口额之比，应保持一定的比例关系，这个比例以40％为标准，以2O％为底线。 （二）偿还外债本息的用汇需求 外汇储备是一国现实的清偿能力，因此，它必须能够保证一国清偿外债的需要。根据国际经验，一国应当持有外债余额10％左右的外汇储备，以此作为用于偿还外债本息的用汇需求。 （三）外商直接投资利润汇出的用汇需求 对于外商直接投资企业，国外投资者一般希望有10％以上的投资回报率，根据我国近几年的具体情况并参照国际惯例，我们可按12％的比例预留外汇储备。 （四）干预外汇市场、保持宏观经济环境稳定 这一指标一般用外汇占本国当年的GDP比重来衡量，根据国际经验何以比重大约为2.4%，这里定为500亿。 过量外汇储备的弊端分析 1、损害了经济增长的潜力 2、带来了较大的利差损失 3、存在着高额的机会成本 4、削弱了宏观调控的的效果 5、大量热钱流入使得经济的不稳定风险加大 解决过量外汇储备的可行性建议 【一】、留存一定规模以符合适度水平 1、确定适度外汇储备规模必须综合考虑国情 2、正确认识利用外汇储备调节国际收支的作用 3、不能把外汇储备增加作为政策目标 【二】、合理规划过量外汇储备 1、积极引进私人机构，扩大投资品种 2、调整我国外汇储备的币种结构 3、藏汇于民，减缓央行压力 * * * 主要内容： 总需求: