9 融资方式教学讲义.ppt

第九章 融资方式 第一节 股票融资 第二节 长期债务融资 第三节 租赁融资 第四节 短期融资 2018-3-24 魏光兴：重庆交通大学管理学院 2 ★私募股权融资 非公开发行股票 风险投资公司、天使投资者、机构投资者、公司投资者 我国的机构投资者：证券经营机构、投资管理基金 目的不是控股，也不是经营，而是做大后获利退出 第一节 股票融资 2018-3-24 魏光兴：重庆交通大学管理学院 3 ★新股发行（IPO） 首次公开发行股票 IPO发行审批制度 注册制 核准制 审批制 作业：查找资料，说明我国公司公开发行股票的条件 IPO发行方式——网上发行 网上竞价发行 网上定价发行 网上询价发行 第一节 股票融资 2018-3-24 魏光兴：重庆交通大学管理学院 4 ★新股发行（IPO） IPO定价机制 固定价格法 拍卖法 累计投标询价法 我国IPO定价方式 网上竞价 网上定价 网上询价 第一节 股票融资 2018-3-24 魏光兴：重庆交通大学管理学院 5 ★新股发行（IPO） 扩展：我国《证券法》规定股票上市应该具备条件 股票经国务院证券监督管理机构核准已经公开发行 公司股本总额不少于人民币3000万元 公司公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上，公司股本超过人民币4亿元的公开发行的比例为10%以上 公司最近3年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载 第一节 股票融资 2018-3-24 魏光兴：重庆交通大学管理学院 6 ★股权再融资（SEO） 配股融资 上市公司获得证券管理部门批准后向现有股东按其持股的一定比例配售票 上市公司配股融资条件： ①配股距上一次发行时间间隔不得少于一个完整会计年度 ②最近三个会计年度连续盈利 ③最近三年以现金和股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的20% ④募集资金用途应符合国家产业政策，配股比例的上限为10∶3 第一节 股票融资 2018-3-24 魏光兴：重庆交通大学管理学院 7 ★股权再融资（SEO） 增发新股 已经历过IPO并已挂牌交易的上市公司，根据其发展战略和经营需要，经证券监管部门批准，再次通过证券市场向社会投资者发售股票 上市公司增发新股条件： ①最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%；如果低于6%，对具有良好经营发展前景且完成增发的公司，只要当年加权平均净资产收益率不低于发行前一年也可以增发 ②增发新股募集资金量不超过公司上年度末经审计的净资产值 ③发行前一年资产负债率不低于同行业上市公司的平均水平 ④前次募集资金投资项目的完工进度不低于70% 第一节 股票融资 2018-3-24 魏光兴：重庆交通大学管理学院 10 ★长期借款融资 长期借款的优点： ①融资速度快，②借款成本较低，③借款弹性较大，④可发挥财务杠杆作用。 长期借款的缺点： ①融资风险较高，②限制条件较多，③融资数量有限。 第二节 长期债务融资 2018-3-24 魏光兴：重庆交通大学管理学院 11 ★公司债券融资 债券筹资品种与创新 债券发行价格：平价、溢价、折价 公开发行公司债券条件： 股份有限公司净资产额不低于3000万，有限责任公司净资产额不低于6000万元 累计债券总额不超过公司净资产额的40% 最近三年平均可分配利润足可以支付一年的债券利息 债券利率不超过国家规定的利率水平 所筹资本用途符合国家产业政策，不得用于房地产买卖、股票买卖和期货交易等与公司生产经营无关的风险性投资 第二节 长期债务融资 2018-3-24 魏光兴：重庆交通大学管理学院 12 ★公司债券融资 赎回条款 偿债基金 分批偿还债券 债券调换 转换成普通股 第二节 长期债务融资 2018-3-24 魏光兴：重庆交通大学管理学院 13 ★公司债券融资 债券融资的优点 ● 债券成本较低 ● 可利用财务杠杆 ● 便于调整资本结构 ● 保障股东控制权 债券融资的缺点 ● 财务风险较高 ● 限制条件较多 第二节 长期债务融资 2018-3-24 魏光兴：重庆交通大学管理学院 14 ★租赁融资的种类 经营租赁、融资租赁、杠杆租赁和售后租回 满足以下条件之一，即为融资租赁 租赁期满，转移产权 租赁付款之现值达到租赁时标的价值90%以上 租赁期达到标的物寿命75%以上 资产特殊，只有承租人才能使用 承租人在租赁期满时有以远低于公允价值的价格购买标的的选择权 对融资租赁的会计处理 只要是融资租赁，就认为是分期付款购物 第三节 租赁融资 2018-3-24 魏光兴：重庆交通大学管理学院 15 ★租金的确定 考虑因素： 租赁资产的购置成本 租赁资产的预计残值 贷款利息 租赁手续费 租赁期限 租赁费用的支付方式 计算方法 平均分摊法——经营租